本周市場(chǎng)震蕩，周四一度在利好出現(xiàn)后走出資金兌現(xiàn)走勢(shì)，但周五的上漲讓擔(dān)憂(yōu)情緒有了明顯緩解。全周，上證指數(shù)上漲0.33%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別上漲1.29%、2.64%。從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，以人形機(jī)器人、AI智能體等為代表的AI方向表現(xiàn)突出。

明天將是龍年的最后一個(gè)交易日，市場(chǎng)會(huì)派發(fā)春節(jié)紅包嗎？到底是該持股過(guò)節(jié)還是持幣過(guò)節(jié)呢？今天，達(dá)哥和牛博士就大家關(guān)心的話(huà)題展開(kāi)討論。

牛博士：達(dá)哥，你好，今天是春節(jié)前我們最后一次公開(kāi)聊市場(chǎng)，首先祝你春節(jié)快樂(lè)！本周A股市場(chǎng)雖然震蕩，且周四的利好兌現(xiàn)走勢(shì)一度讓人擔(dān)憂(yōu)，但周五市場(chǎng)又重新回到反彈周期的軌道。明天就是節(jié)前最后一個(gè)交易日了，你如何看待當(dāng)前的行情？

道達(dá)：在春節(jié)將來(lái)臨之際，達(dá)哥祝牛博士及各位投資者春節(jié)快樂(lè)。今天先回顧一下本周出現(xiàn)的四大事件。

首先是特朗普開(kāi)啟其第二次總統(tǒng)任期。從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，全球資本市場(chǎng)沒(méi)有出現(xiàn)負(fù)反饋。

其次是1月兩個(gè)期限品種的LPR報(bào)價(jià)，均較上月維持不變。在一些機(jī)構(gòu)看來(lái)，前期一攬子增量政策出臺(tái)后，經(jīng)濟(jì)景氣度上升，樓市也在顯著回暖，短期內(nèi)降息的必要性下降。因此，1月LPR報(bào)價(jià)符合市場(chǎng)預(yù)期。

再次是《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》近日印發(fā)，央行、證監(jiān)會(huì)等相關(guān)部門(mén)在周四的國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上對(duì)此進(jìn)行了介紹。

本次新聞發(fā)布會(huì)所提到的政策，在大多數(shù)投資者看來(lái)是符合預(yù)期的，市場(chǎng)當(dāng)日也走出了資金兌現(xiàn)的走勢(shì)。

不過(guò)，在達(dá)哥看來(lái)，政策是略超預(yù)期的，主要原因在于：9月24日的政策，從性質(zhì)來(lái)說(shuō)更多的是有倡導(dǎo)的味道，而本次推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的一攬子政策中，一些政策出現(xiàn)了硬指標(biāo)，比如今年起每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股，硬指標(biāo)明確未來(lái)三年公募持有A股流通市值每年至少增長(zhǎng)10%。

最后是日本央行宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，利空落地。消息出來(lái)后，雖然日本股市出現(xiàn)了一定的跳水，但之后回升，走勢(shì)平穩(wěn)，而A股市場(chǎng)根本沒(méi)有受到影響。

下周，有兩大事件需要關(guān)注：首先是我國(guó)1月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)將公布，此外還將公布12月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比數(shù)據(jù)；其次是美聯(lián)儲(chǔ)將于北京時(shí)間周四凌晨公布最新的利率決策。

從12月的數(shù)據(jù)來(lái)看，我國(guó)制造業(yè)PMI連續(xù)三個(gè)月保持在景氣區(qū)間。隨著一攬子增量政策逐步落地，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)，因此，我認(rèn)為對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沒(méi)有必要擔(dān)憂(yōu)。

美聯(lián)儲(chǔ)方面，華爾街分析師紛紛表示，雖然美聯(lián)儲(chǔ)本月大概率仍會(huì)按兵不動(dòng)，但12月CPI減少了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的悲觀程度，至少降低了加息的可能性。此外，據(jù)財(cái)聯(lián)社，特朗普說(shuō)：“隨著油價(jià)下跌，我將要求立即降息，同樣，全世界都應(yīng)該降息。”從這些消息來(lái)看，目前市場(chǎng)沒(méi)有對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策方面的擔(dān)憂(yōu)。

總體來(lái)說(shuō)，在本周的消息面上，海外方面，預(yù)期兌現(xiàn)，利空落地；國(guó)內(nèi)方面，政策面出現(xiàn)利好。

從影響市場(chǎng)的重要因素來(lái)看，特朗普最新表態(tài)稱(chēng)“寧愿不對(duì)華加征關(guān)稅”，這個(gè)消息對(duì)市場(chǎng)是偏暖的。在下周的消息面預(yù)期上，也沒(méi)有太大的利空。

總結(jié)起來(lái)就是：海外利空落地，消息面偏暖。

從市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，上證指數(shù)周三略微跌破最近幾天的橫盤(pán)震蕩區(qū)間，周四盤(pán)中向上突破震蕩區(qū)間，周五回升帶動(dòng)市場(chǎng)情緒回暖。

就日K線(xiàn)來(lái)說(shuō)，上證指數(shù)1月14日至今的走勢(shì)，有點(diǎn)像2024年10月18日-10月31日的走勢(shì)。就技術(shù)指標(biāo)來(lái)看，上證指數(shù)30分鐘級(jí)別、60分鐘級(jí)別的MACD指標(biāo)，又有了重新走好的趨勢(shì)。

另外，下周將迎來(lái)上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告的密集披露，屆時(shí)市場(chǎng)對(duì)業(yè)績(jī)的擔(dān)憂(yōu)將告一段落，有利于市場(chǎng)情緒的回升。

因此，達(dá)哥今天觀點(diǎn)明確：上證指數(shù)如果不跌破周五的低點(diǎn)3221點(diǎn)，那么大概率將迎來(lái)春節(jié)紅包行情，這種情況以持股過(guò)節(jié)為主。

牛博士：感謝達(dá)哥從海外到國(guó)內(nèi)、從宏觀到市場(chǎng)的分析，讓我心里有底了。雖然近期市場(chǎng)震蕩，但機(jī)會(huì)也不少，對(duì)于未來(lái)的機(jī)會(huì)，你又是如何看待的？

道達(dá)：雖然市場(chǎng)震蕩，但市場(chǎng)卻有一條大主線(xiàn)，那就是AI。

從本周的表現(xiàn)來(lái)看，AI的多個(gè)分支輪番表現(xiàn)，比如銅纜高速連接、PCB、人形機(jī)器人、光芯片、ASIC芯片、MCU芯片、PEEK材料、CPO、光通信、IDC、AI智能體、ChatGPT概念、AIGC概念，尤其是人形機(jī)器人的表現(xiàn)非常強(qiáng)，最近一段時(shí)間成為AI行情核心分支的特征明顯。

行業(yè)資本層面，中國(guó)銀行宣布，將在未來(lái)五年，為人工智能全產(chǎn)業(yè)鏈各類(lèi)主體，提供不少于1萬(wàn)億元專(zhuān)項(xiàng)綜合金融支持。由OpenAI、甲骨文和軟銀支持的“星際之門(mén)（Stargate）”項(xiàng)目，計(jì)劃在未來(lái)四年投資5000億美元，建設(shè)新的人工智能基礎(chǔ)設(shè)施。Meta CEO扎克伯格宣布，今年將投資600億至650億美元用于資本支出，以建設(shè)其人工智能基礎(chǔ)設(shè)施。

產(chǎn)業(yè)資本的巨大投入，將從多個(gè)方面推動(dòng)人工智能的發(fā)展，這就是一二級(jí)市場(chǎng)共振、產(chǎn)業(yè)共振，有望推動(dòng)AI牛市向縱深發(fā)展。

AI智能體方面，OpenAI近日發(fā)布了名為Operator的智能體，此外，科技媒體axios報(bào)道稱(chēng)，OpenAI公司有望在1月發(fā)布具備“博士級(jí)別”的超級(jí)AI智能體，用于執(zhí)行復(fù)雜的人類(lèi)任務(wù)。華為常務(wù)董事、終端BG董事長(zhǎng)、智能汽車(chē)解決方案BU董事長(zhǎng)余承東日前在視頻中透露，華為春節(jié)將推出小藝APP，包含多種智能體。

AI智能體板塊，周五迎來(lái)了最近兩個(gè)月以來(lái)的首次集體爆發(fā)。從經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的重要事件驅(qū)動(dòng)，在首次爆發(fā)后一般都有一定的持續(xù)性。

幻方量化旗下AI公司DeepSeek，近日先后發(fā)布了DeepSeek-V3和DeepSeek-R1兩款大模型，成本價(jià)格低廉，性能與OpenAI相當(dāng)，讓硅谷震驚。就連Meta創(chuàng)始人兼CEO扎克伯格都表示，DeepSeek非常先進(jìn)，并認(rèn)為中美之間的AI差距非常小。AI公司Scale AI創(chuàng)始人Alexandr Wang表示，DeepSeek的AI大模型性能大致與美國(guó)最好的模型相當(dāng)。

DeepSeek震動(dòng)全球AI圈，有望刺激幻方量化及DeepSeek相關(guān)概念股走強(qiáng)。不過(guò)，從以往周末吹爆的案例來(lái)看，容易出現(xiàn)高開(kāi)低走的情況，因此不宜追高。

除了上述兩個(gè)熱門(mén)話(huà)題之外，本周空芯光纖爆發(fā)。行業(yè)方面，微軟宣布未來(lái)24個(gè)月計(jì)劃部署15000公里的空芯光纖，提高數(shù)據(jù)傳輸能力。不過(guò)，目前空芯光纖概念股的個(gè)股數(shù)量較少。

人形機(jī)器人方面，周五板塊內(nèi)的部分行業(yè)頭部公司，股價(jià)創(chuàng)下了本輪的新高，此外，板塊指數(shù)又構(gòu)筑了一個(gè)更高的平臺(tái)。這兩個(gè)市場(chǎng)現(xiàn)象，無(wú)疑會(huì)提振板塊的市場(chǎng)預(yù)期，因此，人形機(jī)器人板塊仍然值得中期關(guān)注。

最后達(dá)哥作一個(gè)總結(jié)：“靴子落地”疊加消息面偏暖，如果上證指數(shù)不跌破周五的低點(diǎn)3221點(diǎn)，那么大概率將迎來(lái)春節(jié)紅包行情，以持股過(guò)節(jié)為主；此時(shí)，要觀察券商股是否會(huì)發(fā)力，如果他們發(fā)力，股民的春節(jié)紅包大概率穩(wěn)了。

板塊方面，AI行情如火如荼，AI方向牛市特征明顯，中期繼續(xù)關(guān)注人形機(jī)器人、算力基建方向，短期關(guān)注AI智能體等。

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（張道達(dá)）

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封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝