每經(jīng)記者 閆峰峰    每經(jīng)編輯 吳永久    

2025年春節(jié)之后，隨著Deepseek的爆火，A股AI相關(guān)的個(gè)股也走出了一波凌厲的行情。而稅友股份就是其中一只，市場(chǎng)公開資料顯示，稅友股份涉及諸多熱門概念，包括AI、財(cái)稅數(shù)字化、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、信創(chuàng)等，而稅友股份2025年以來最大漲幅近60%。

不過，引起每經(jīng)資本眼專欄記者關(guān)注的并不是稅友股份的漲幅以及其涉及的熱門概念，而是在其股價(jià)漲至相對(duì)高位之后，其第一大股東寧波思馳創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“寧波思馳”）拋出一份減持計(jì)劃，而當(dāng)前卻仍在其實(shí)控人承諾的不減持期間。

股價(jià)半年翻倍后，稅友股份發(fā)布罕見減持計(jì)劃

稅友股份自2024年9月18日的低點(diǎn)22.22元，最高漲至近期的高點(diǎn)48.78元，在不到半年的時(shí)間，股價(jià)最大漲幅已經(jīng)超過100%，其近期的股價(jià)也處于其上市以來的相對(duì)高位。

然而，在2月18日，稅友股份卻發(fā)布了一份罕見的減持股份計(jì)劃公告。

據(jù)稅友股份2月18日的公告，其第一大股東寧波思馳（控股股東）計(jì)劃減持公司股份不超過 8,135,264 股，即不超過公司總股本的2%。其中，擬通過集中競(jìng)價(jià)交易方式減持不超過4,067,632 股，擬通過大宗交易方式減持不超過 4,067,632 股。減持期限為自公告披露之日起15個(gè)交易日之后的 3 個(gè)月內(nèi)實(shí)施。

減持前，寧波思馳持有公司股份223,095,730 股占公司總股本54.85%。寧波思馳及一致行動(dòng)人合計(jì)持有公司股份 315,395,730 股，占公司總股本77.54%，全部為無限售條件流通股。

不過，值得注意的是，稅友股份的公司實(shí)際控制人、董事長、總經(jīng)理張鎮(zhèn)潮先生曾在2024年6月份承諾，在2024年7月1日起12個(gè)月內(nèi)（2025年6月30日之前），不以二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)或大宗交易的方式減持所直接持有的公司股份。

也就是說，當(dāng)前正處于稅友股份實(shí)控人的承諾不減持期間，但其第一大股東卻拋出了一份減持計(jì)劃。

而據(jù)稅友股份此次的減持公告，“公司已收到實(shí)際控制人張鎮(zhèn)潮及通過寧波思馳間接持有公司股份的現(xiàn)任董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員出具的《關(guān)于不參與本次減持事項(xiàng)的承諾函》，上述人員通過寧波思馳持股平臺(tái)間接持有公司股份的部分不參與本次股份減持”。

稅友股份實(shí)際控制人張鎮(zhèn)潮的兩次承諾，意味著張鎮(zhèn)潮將在特定期間內(nèi)，不減持其直接和間接持有的稅友股份的股份。

可以看得出來，稅友股份的此次減持的計(jì)劃，是一種相對(duì)特殊的減持案例，即在實(shí)控人承諾不減持期間，第一大股東卻將減持。而此種案例在A股歷史上也相對(duì)罕見，記者用多種搜索引擎搜索“實(shí)控人承諾不減持，控股股東、第一大股東減持”的情況，但并未搜到類似的案例，得到的結(jié)果更多的是實(shí)控人和控股股東均承諾不減持。

大額套現(xiàn)后后續(xù)操作成信披盲點(diǎn)，如何兌現(xiàn)實(shí)控人承諾仍需重點(diǎn)關(guān)注

雖然稅友股份控股股東的此次減持計(jì)劃，在公告層面并不會(huì)有其實(shí)控人張鎮(zhèn)潮的參與， 但是，后續(xù)的事實(shí)以及實(shí)際操作，真的會(huì)如公告的那樣嗎？即使張鎮(zhèn)潮書面承諾不減持股份，是否意味著張鎮(zhèn)潮就不會(huì)獲得寧波思馳減持稅友股份所帶來的收益呢？

實(shí)際上，張鎮(zhèn)潮對(duì)寧波思馳有著很強(qiáng)的控制能力，這一點(diǎn)從其持有的寧波思馳的股份就可以看出來。天眼查數(shù)據(jù)顯示，張鎮(zhèn)潮直接持有寧波思馳58.54%的股份，最終受益股份比例為58.98%。而寧波思馳是合伙企業(yè)，那么合伙企業(yè)的高比例持股意味著什么呢？

對(duì)此，相關(guān)業(yè)內(nèi)人士向記者表示，普通合伙人對(duì)合伙企業(yè)的高比例持股意味著，如果不考慮其他因素，一般情況下合伙企業(yè)收益的大部分將被該合伙人所享有。而按照相關(guān)法律法規(guī)，合伙企業(yè)的利潤分配首先按照合伙協(xié)議約定執(zhí)行，如果合伙協(xié)議無約定或約定不明確時(shí)，則由合伙人協(xié)商，如果協(xié)商不成，則按實(shí)繳出資比例分配。

該人士補(bǔ)充道，如果按照出資比例分配合伙企業(yè)利潤的話，那么張鎮(zhèn)潮無疑將獲得合伙企業(yè)的大部分利潤。而在實(shí)際操作中，也不乏實(shí)控人通過其他合伙人代持上市公司股份的案例，如果有代持的情況，即使合伙企業(yè)的收益明面上不分配給實(shí)控人，但實(shí)際上實(shí)控人依舊可以享受到合伙企業(yè)的收益。

也就是說，如果按照相關(guān)法律法規(guī)，寧波思馳的利潤分配，一般來說事先在合伙協(xié)議中已經(jīng)約定好。而寧波思馳具體的合伙協(xié)議，并不為普通投資者所知，其利潤最終會(huì)如何分配，普通投資者并無從得知。

可見，寧波思馳此次的減持計(jì)劃，實(shí)操過程存在諸多不確定性，而這些不確定性如果導(dǎo)致中小股東利益被損害，中小投資者也無法獲知。

而寧波思馳本次的減持計(jì)劃，最高減持8,135,264股，如果以稅友股份2月18日的收盤價(jià)42.8元來計(jì)算，其將最高套現(xiàn)3.48億元，套現(xiàn)的金額并不小。

雖說稅友股份在減持公告中已經(jīng)說明其實(shí)際控制人張鎮(zhèn)潮通過寧波思馳間接持有公司股份的部分不參與本次股份減持。但是合伙企業(yè)的合伙協(xié)議以及后續(xù)操作，對(duì)普通投資者來說就是兩眼一抹黑，僅憑一紙公告，而沒有其他約束或者監(jiān)管機(jī)制，或許無法令廣大投資者信服。

那么，稅友股份有無相關(guān)制度或措施保障其實(shí)控人不通過此次減持計(jì)劃減持呢？對(duì)此，每經(jīng)資本眼專欄記者以投資者身份撥打了稅友股份的聯(lián)系電話，其相關(guān)人士表示“這個(gè)監(jiān)管肯定會(huì)比您這邊可能會(huì)更加關(guān)注這個(gè)問題，監(jiān)管也讓我們簽了承諾。然后后續(xù)的話上交所、證監(jiān)局可能都會(huì)涉及到一些檢查。這個(gè)您不用擔(dān)心，我們肯定是合規(guī)的。”

當(dāng)記者詢問如果按整個(gè)合伙企業(yè)主體減持的話，減持所得的利潤會(huì)不會(huì)向?qū)嵖厝朔峙?？該人士表?ldquo;不會(huì)，因?yàn)槲覀円矊懥?，我們?shí)控人，包括我們董、監(jiān)、高這一次都不參與。就是說后續(xù)如果就算減持，分下來的錢也不會(huì)分到他們頭上”。

當(dāng)記者詢問普通投資者能否看到寧波思馳的具體利潤分配制度，該人士表示“這個(gè)可能沒辦法公布。因?yàn)槭俏覀儍?nèi)部會(huì)根據(jù)一個(gè)決議通過，不去給他們?nèi)シ峙洹?rdquo;而當(dāng)記者詢問普通投資者能否看到具體的利潤分配決議時(shí)，該人士表示“不會(huì)，因?yàn)槲覀冊(cè)跍p持公告里面已經(jīng)寫明白了，就是他們是完全不參與的”。