每經(jīng)記者 王晶    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

經(jīng)歷多次流拍后，深圳柔宇顯示技術(shù)有限公司（以下簡稱柔宇顯示）旗下的部分拍賣資產(chǎn)終于迎來了新主人。

阿里司法拍賣平臺顯示，柔宇顯示位于深圳市龍崗區(qū)坪地街道的柔宇國際柔性顯示產(chǎn)業(yè)園中的12套不動產(chǎn)和一批設(shè)備類資產(chǎn)，已經(jīng)在2025年1月25日成交，被競買號為“N5158”的神秘買家拍下，成交價約為5.04億元。

為進一步了解買家信息，2月21日下午，《每日經(jīng)濟新聞》記者前往上述位于深圳龍崗的柔宇科技廠房，在廠區(qū)門口，一位掛著“惠科”工牌的工作人員對記者表示，“我們從1月26日就開始接手這里了，現(xiàn)在這里大概有一兩百惠科的人在（上班），不過產(chǎn)線還沒有正式運轉(zhuǎn)”。

與此同時，記者注意到，原來柔宇廠房南側(cè)門口的“柔宇國際柔性顯示基地”字樣已經(jīng)不復(fù)存在，廠房的兩個大門口均粘貼了惠科公司的“安全告知書”。該文件顯示，柔宇這塊廠區(qū)已經(jīng)變?yōu)?ldquo;惠科股份有限公司創(chuàng)新半導(dǎo)體顯示分公司”，該公司成立于今年2月12日，是惠科股份有限公司（以下簡稱惠科股份）的分支機構(gòu)。

惠科股份官網(wǎng)顯示，公司成立于2001年，是一家專注于半導(dǎo)體顯示領(lǐng)域的科技公司，主營業(yè)務(wù)為研發(fā)與制造半導(dǎo)體顯示面板等核心顯示器件及智能顯示終端。2022年6月，惠科曾向深交所遞交了上市申請，但一年后主動撤回申請文件；2024年2月，公司又在深圳證監(jiān)局辦理輔導(dǎo)備案登記，籌備二度沖擊IPO。

對于在LCD顯示市場出貨量位居前位，而OLED市場需要加強的惠科股份來說，此次收購柔宇資產(chǎn)被視為布局OLED領(lǐng)域的重要舉措。CINNO Research 研究總監(jiān)劉雨實對記者分析稱：“與其他顯示企業(yè)選擇的LTPS（低溫多晶硅）主流方向不同，柔宇的技術(shù)路線基于氧化物TFT（薄膜場效應(yīng)晶體管），相對而言更適合制作大尺寸柔性產(chǎn)品?？紤]到惠科股份本身在中大尺寸電視、顯示器業(yè)務(wù)上有較多積累，并且實際生產(chǎn)過QD-OLED顯示器整機產(chǎn)品，轉(zhuǎn)向中大尺寸或是選擇之一。不過，又考慮到柔宇的G5.5產(chǎn)線規(guī)模很小，與各大面板廠正在投資的G8.6產(chǎn)線相去甚遠，因而可能更多配合惠科股份OLED戰(zhàn)略，承擔一些研發(fā)試產(chǎn)任務(wù)。”

大樓上“ROYOLE”的企業(yè)logo依然醒目 每經(jīng)記者 王晶 攝

惠科股份已正式入駐

深圳市龍崗區(qū)東北部工廠林立，最顯眼的莫過于柔宇科技。原柔宇科技副總裁樊俊超曾于2019年介紹稱，柔宇科技位于龍崗的全球首條類六代全柔性屏量產(chǎn)線占地面積約10萬平方米，建筑面積約40萬平方米，該產(chǎn)線籌建于2015年，2016年從一片荒草地上正式開工建設(shè)，2018年6月6日正式點亮投產(chǎn)。產(chǎn)線總投資為110億元，由柔宇團隊自主設(shè)計、研發(fā)制造。

約一年前，《每日經(jīng)濟新聞》記者曾實地探訪漩渦中的柔宇科技，彼時在現(xiàn)場的一個多小時中，沒有人員和車輛進出，制造基地也顯得異常安靜，附近工廠則傳出機器轟鳴聲。柔宇科技廠區(qū)三面有門，北側(cè)完全封閉，沒有人員值守；當時的南側(cè)大門旁還寫著“柔宇國際柔性顯示基地”。記者在柔宇科技廠區(qū)門口只看到了3個人，他們是各個門崗的保安，其中一位透露：“近期很多人辦理離職，廠區(qū)最近數(shù)月幾乎沒有生產(chǎn)。”

近期，柔宇科技部分資產(chǎn)迎來新買家后，記者于2月21日下午再次來到柔宇科技廠區(qū)門口。一位惠科股份的工作人員告訴記者：“我們跟（柔宇這個）項目已經(jīng)跟了好多年，現(xiàn)在這里已經(jīng)是惠科全國的第六個廠，有一兩百人在這里上班。”

目前，柔宇科技生產(chǎn)大樓上“ROYOLE”的企業(yè)logo依然醒目，但上述工作人員稱：“等（公司名字的）效果圖出來，我們就（換新的logo）貼上。”

對于柔宇上述產(chǎn)線的量產(chǎn)能力，2022年4月一位柔宇內(nèi)部人士曾向記者介紹稱：“柔宇在深圳龍崗的產(chǎn)線一期建設(shè)已完成，大概是280萬片/年，尺寸為7.8寸左右。”不過280萬片/年的規(guī)模放到業(yè)內(nèi)仍屬于小規(guī)模（量產(chǎn)）。

作為全球柔性電子科技行業(yè)的先行者，柔宇可以算是折疊屏手機的“鼻祖”。柔宇科技早在2014年就發(fā)布了全球最薄的彩色柔性顯示屏；2015年7月，柔宇科技啟動了世界首條超薄柔性顯示模組及柔性傳感器量產(chǎn)線；2018年又發(fā)布了全球第一款折疊屏手機FlexPai柔派；2020年柔宇科技曾以超60億美元的估值上榜《2020中國新經(jīng)濟獨角獸200強榜單》。

然而，多年來柔宇的柔性屏產(chǎn)品始終難以大規(guī)模落地，近年來公司面臨員工討薪、“股權(quán)凍結(jié)”“強制執(zhí)行”等負面消息。

2024年11月18日，深圳市中級人民法院連發(fā)多份公告，裁定宣告柔宇顯示、深圳柔宇電子技術(shù)有限公司（以下簡稱柔宇電子）以及深圳市柔宇科技股份有限公司（以下簡稱柔宇科技）三家公司正式破產(chǎn)。其中，柔宇顯示、柔宇電子均為柔宇科技全資子公司。該裁定顯示，依據(jù)管理人對柔宇顯示現(xiàn)有資產(chǎn)及負債的調(diào)查結(jié)果，可以認定柔宇顯示不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)。

伴隨著柔宇科技走向破產(chǎn)清算，2024年11月28日，柔宇顯示名下資產(chǎn)在淘寶的“阿里資產(chǎn)”被公開拍賣，起拍價約12.3億元，2024年12月14日，柔宇顯示資產(chǎn)的報價已經(jīng)降到9.8億元，但因無人出價又流拍。此后，該資產(chǎn)還經(jīng)歷了兩次流拍，直到2025年1月25日，才被惠科股份拍下。

柔宇科技大門口的“柔宇國際柔性顯示基地”字樣現(xiàn)在已不復(fù)存在 每經(jīng)記者 王晶 攝

接盤方惠科股份是誰？

與名氣較大的面板廠京東方A（000725.SZ，股價4.54元，市值1709.08億元）、華星光電和深天馬A（000050.SZ，股價9.25元，市值227.34億元）相比，惠科股份不太被消費者熟知。

該公司官網(wǎng)信息顯示，公司依托四條技術(shù)特點各有側(cè)重的G8.6TFT-LCD高世代產(chǎn)線和四座顯示終端生產(chǎn)基地，目前已實現(xiàn)電視、顯示器、筆電、平板電腦、手機、車載、工控等多種應(yīng)用場景顯示面板的量產(chǎn)出貨。群智咨詢數(shù)據(jù)顯示，2023年度公司LCD電視面板出貨量、顯示器面板出貨量、智能手機面板出貨量分別位列全球第三名、第五名、第三名。

2024年2月，惠科股份在深圳證監(jiān)局辦理輔導(dǎo)備案登記，擬首次公開發(fā)行股票并在A股上市?；仡櫰渖鲜袣v程，惠科股份曾于2022年6月向深交所遞交了首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請。該次IPO，惠科股份原計劃募資95億元，用于長沙惠科中大尺寸OLED半導(dǎo)體顯示器件研發(fā)升級項目、Mini LED直顯及背光生產(chǎn)線擴建項目、惠科股份智慧物聯(lián)顯示解決方案項目、綿陽惠科Oxide產(chǎn)研一體化項目，以及補充流動資金及償還銀行貸款。然而，事隔一年后，2023年8月惠科股份申請撤回申請文件，2023年8月深交所終止公司創(chuàng)業(yè)板IPO審核。

業(yè)績方面，惠科股份2019年至2022年上半年，分別實現(xiàn)營收105.77億元184.64億元、357.09億元和133.14億元，凈利潤分別為-12.77億元、4.15億元、54.06億元和2.5億元。2019—2021 年，公司的綜合毛利率分別為3.72%、17.48%和 37.62%，呈現(xiàn)較快的增長趨勢， 2022年上半年，終端產(chǎn)品需求減弱，面板市場價格持續(xù)下跌，受此影響，公司綜合毛利率下降至12.16%。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，惠科股份聚焦TV面板領(lǐng)域，該產(chǎn)品銷售額從2019年的37.32億元增長至2022年上半年的70.44億元，營收占比從36.38%增至54.28%，公司客戶包括三星、LG、戴爾、惠普、聯(lián)想、海信、TCL、小米等。

借機發(fā)展OLED

如果說LCD是顯示行業(yè)目前的主流技術(shù)，那么OLED算得上前沿技術(shù)。 OLED是有機發(fā)光二極管，與LCD技術(shù)不同，OLED是自發(fā)光顯示，可以讓產(chǎn)品更輕薄、反應(yīng)速度更快、顯示畫質(zhì)更優(yōu)異。 目前智能手機、可穿戴設(shè)備等中小尺寸產(chǎn)品是OLED最重要的應(yīng)用領(lǐng)域，京東方、華星光電、深天馬等均已掌握OLED技術(shù)，并在小尺寸手機OLED面板市場布局產(chǎn)能，尤其是京東方，已成為全球第二大OLED面板供應(yīng)商，僅次于三星。

雖然惠科股份也在研發(fā)OLED技術(shù)，但在OLED領(lǐng)域與其他幾家面板廠的占比仍存在一些差距。有人認為，購買柔宇資產(chǎn)后，惠科相當于擁有了OLED的入場券。而上述惠科的工作人員也表示：“公司買柔宇資產(chǎn)有一部分原因是為了OLED。”此外，從募投項目來看，惠科股份的意圖也十分明確，要向上攻克先進技術(shù)，投向長沙惠科中大尺寸OLED半導(dǎo)體顯示器件研發(fā)升級項目。

從技術(shù)路線上來看，劉雨實表示，“惠科在智能手機面板領(lǐng)域主要聚焦于a-Si（非晶硅）技術(shù)路線，這一技術(shù)方案在顯示行業(yè)屬于成熟度較高的基礎(chǔ)型產(chǎn)品體系。相較而言，三星、京東方、TCL華星等頭部面板企業(yè)在技術(shù)矩陣構(gòu)建上更為多元，已形成涵蓋LTPS（低溫多晶硅）、OLED等先進顯示技術(shù)的完整產(chǎn)業(yè)布局。當前顯示產(chǎn)業(yè)正處于技術(shù)迭代關(guān)鍵期，惠科在新型顯示技術(shù)領(lǐng)域的研發(fā)投入和專利儲備仍有提升空間，需要通過加強技術(shù)創(chuàng)新來完善其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。”

當談到惠科股份是否可能借柔宇的資產(chǎn)切入折疊屏賽道時，劉雨實認為：“盡管柔宇在折疊屏產(chǎn)品上有些許積累，但由于公司經(jīng)營問題，目前產(chǎn)品迭代已經(jīng)與其他公司拉開較大差距，惠科恐很難利用其產(chǎn)線設(shè)備快速切入折疊屏試產(chǎn)，因此此次收購或更多服務(wù)于惠科OLED大戰(zhàn)略而并非延續(xù)柔宇原有技術(shù)路線。”

除此之外，前述面板大廠的從業(yè)人士和業(yè)內(nèi)人士均認為，惠科股份以5.04億元購買柔宇資產(chǎn)“撿了個大漏”，畢竟建一條OLED產(chǎn)線的成本非常高昂。

對于惠科股份接盤柔宇資產(chǎn)后的發(fā)展規(guī)劃，2月21日記者多次致電惠科股份公開電話，但截至發(fā)稿一直無人接聽。