每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 趙云    

本周（2月17日至21日），A股各大指數(shù)普漲，尤其科技股繼續(xù)大漲引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。從基金表現(xiàn)來看，權(quán)益類主被動(dòng)產(chǎn)品頭部業(yè)績普遍漲超10%，資產(chǎn)配置及主題方向多集中在AI、算力及應(yīng)用方面。

一些規(guī)模較小、基金經(jīng)理資歷較淺的產(chǎn)品排在業(yè)績前列，如李延崢的富榮福錦、張蔭先的平安先進(jìn)制造主題，分別是偏股混基、普通股票型基金本周的業(yè)績第一。

不過也有部分產(chǎn)品在科技線的布局較淺，或未及時(shí)調(diào)倉，導(dǎo)致普遍關(guān)注跨境基金、紅利及資源類主題基金的持有人，本周“獲得感”較差。

科技牛領(lǐng)跑A股，本周迷你基金成“王者”

從深度回調(diào)到反彈加速上攻，2月17日到21日這一周的科技股行情走得驚心動(dòng)魄，也讓堅(jiān)定看多“硬科技”的股民、基民收益豐厚。至少從基金的表現(xiàn)來看，權(quán)益類本周各類型頭部業(yè)績第一都在10%以上，均與科技賽道相關(guān)。

以平安先進(jìn)制造主題為例，這只年初還在破凈線上掙扎的基金，到本周五年內(nèi)收益率（統(tǒng)計(jì)初始份額）已達(dá)57.20%，本周漲幅高達(dá)15.51%，位列普通股票型基金業(yè)績第一名。其無論名稱還是重倉股配置，都在向新型工業(yè)化集中。

其重倉股中，恒立液壓、浙江榮泰、雙林股份等，均是近期在機(jī)器人及工業(yè)4.0方向上的熱門標(biāo)的。基金經(jīng)理張蔭先也在去年四季報(bào)明確指出，季內(nèi)配置維持在了人形機(jī)器人方向。值得注意的是，這是一位投資年限僅1.33年的基金經(jīng)理，憑借平安先進(jìn)制造主題的發(fā)揮，Wind統(tǒng)計(jì)顯示，A類份額目前任職回報(bào)66.24%，在同類型基金中排名第十。

然而，這只基金的規(guī)模卻極其迷你，僅為0.48億元（2024年四季報(bào)統(tǒng)計(jì)）。類似情況本周還有不少，如富榮福錦，基金經(jīng)理李延崢投資年限3.68年，去年底統(tǒng)計(jì)的基金規(guī)模僅為0.17億元，但卻是本周偏股混合型基金的業(yè)績王者，A類份額錄得20.34%的收益率。

而在被動(dòng)指數(shù)型基金，場(chǎng)外基金方面，中歐中證機(jī)器人指數(shù)C以11.85%的單周收益率位列被動(dòng)指數(shù)型基金業(yè)績第一名，而排名前列的指數(shù)基金當(dāng)中，也普遍與機(jī)器人行業(yè)相關(guān)，就連一些港股科技類的指數(shù)投資基金也在其后。

場(chǎng)內(nèi)基金也激戰(zhàn)正酣，機(jī)器人指數(shù)ETF（159526.SZ）、機(jī)器人ETF（562500.SH、159770.SZ）、機(jī)器人ETF基金（562360.SH）等多只關(guān)注機(jī)器人行業(yè)投資的場(chǎng)內(nèi)ETF漲幅明顯，本周排名前五的ETF漲幅都超過12%。

本周各類型權(quán)益類基金頭部業(yè)績產(chǎn)品統(tǒng)計(jì) 來源：Wind

紅利、資源類主題基金表現(xiàn)低迷，但機(jī)構(gòu)仍重視“啞鈴”策略

一邊是科技股大漲，另一邊長期穩(wěn)健的紅利、資源類個(gè)股、基金近期卻表現(xiàn)不佳——或有明顯回撤，或在原地踏步收益欠佳。這背后，一些持有人和基金公司的態(tài)度出現(xiàn)分歧。

本周，普通股票型基金、被動(dòng)指數(shù)型基金、場(chǎng)內(nèi)ETF以及偏股混合型基金當(dāng)中，業(yè)績排名靠后的產(chǎn)品普遍集中在紅利、資源類主題方向上。廣發(fā)資源優(yōu)選C、國泰中證滬港深黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF、影視ETF（159855.SZ）、浦銀安盛紅利精選C單周凈值跌幅分別達(dá)到4.82%、3.55%、7.57%和5.17%，對(duì)應(yīng)前述四類權(quán)益類基金的業(yè)績最后一名。

場(chǎng)內(nèi)ETF方面，雖然有部分影視ETF跌幅居前，但此前漲幅巨大，尚有較厚的利潤墊。從跌幅榜第三開始，以黃金、能源、煤炭等能源行業(yè)的產(chǎn)品占據(jù)主流。也有少數(shù)跨境基金此前頗受關(guān)注，但近期表現(xiàn)不佳。

有投資人表示，此前手握標(biāo)普油氣類的ETF，最近幾周表現(xiàn)總是不佳。有觀點(diǎn)認(rèn)為，A股、港股的科技股行情不斷在吸收其他賽道資金。也有投資人表示，此前一直在紅利基金當(dāng)中“避險(xiǎn)”，但科技股的走牛令其難以招架，希望買些港股通央企紅利類的基金，認(rèn)為“至少還能跟著漲點(diǎn)”。

可以看出，非普漲的格局下，不同熱點(diǎn)的切換，往往令那些未及時(shí)跟隨的投資者失利。即便是身處科技賽道投資的基金持有人，也未見能夠長期持有。有時(shí)候，持有人還將自己的基金贖在了行情啟動(dòng)前夜。

中小投資人跟機(jī)構(gòu)投資者普遍在配置的思路上還存在差異。后者更希望建立在有宏觀基本面支持的基礎(chǔ)下做確定性高的布局，特別是在近期科技股走牛背景下，依舊有不少觀點(diǎn)認(rèn)為，把握“紅利+科技”的啞鈴策略正當(dāng)時(shí)。言外之意，在分享成長股上漲喜悅的同時(shí)，也需要敬畏市場(chǎng)、做好分散投資，紅利類方向依然是他們看好的緩沖地帶。

本周各類型權(quán)益類基金尾部業(yè)績產(chǎn)品統(tǒng)計(jì) 來源：Wind

科技股配置思路待調(diào)整？寬基指基備受歡迎

事實(shí)上，受益于科技股的帶動(dòng)，年初至今的A股市場(chǎng)持續(xù)吸引投資者關(guān)注和布局。這一點(diǎn)從近期的基金發(fā)行端不難看出，權(quán)益類的基金較為暢銷，不少科技題材或行業(yè)類基金提前結(jié)束募集。

但另一方面，隨著科技股的持續(xù)走強(qiáng)，業(yè)內(nèi)也在關(guān)注科技股配置的思路變化問題，至少就A股目前的表現(xiàn)來看，一些細(xì)節(jié)也讓業(yè)內(nèi)產(chǎn)生投資分歧。

本周五，國內(nèi)三大運(yùn)營商大漲，部分漲停，包括寒武紀(jì)也帶動(dòng)科創(chuàng)50指數(shù)大漲，顯示出場(chǎng)外資金“跑步”入場(chǎng)的動(dòng)作加快。但客觀而言，也反映出資金在選擇標(biāo)的時(shí)，有其內(nèi)在的邏輯和準(zhǔn)則。

有業(yè)內(nèi)人士在同《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者交流時(shí)表示，場(chǎng)外增量資金的入場(chǎng)，尤其是一些體量較大的資金，選擇挖掘題材股的概率相對(duì)較小，即便是前期從紅利股撤出的資金，也未必會(huì)調(diào)倉進(jìn)入一些中小市值進(jìn)行布局。

這說明，如果A股的吸引力逐漸增強(qiáng)，機(jī)構(gòu)以配置的思路入場(chǎng)，流動(dòng)性好、市值較大的個(gè)股仍是首選，甚至是必選項(xiàng)。這部分資金入場(chǎng)，對(duì)指數(shù)的短期帶動(dòng)較為明顯，而一些活躍題材下的個(gè)股恰恰缺乏相關(guān)硬指標(biāo)支持。所以，從投資者的角度出發(fā)，一些兼顧科技類投資方向的指數(shù)基金或是較好參與方式。

比如近期，首批科創(chuàng)綜指ETF批量結(jié)束募集，有的產(chǎn)品發(fā)行當(dāng)天就達(dá)到發(fā)行上限并結(jié)束募集，已經(jīng)顯示出市場(chǎng)對(duì)于投資科技、投資指數(shù)基金的熱情。但如部分機(jī)構(gòu)所說，把握“紅利+科技”的啞鈴策略依然有效，至少對(duì)于攻守兼?zhèn)涞谋Ｊ夭呗远?，這樣的配置思路依然穩(wěn)健。