每經(jīng)記者 王佳飛  朱成祥    每經(jīng)編輯 張海妮    

據(jù)中信證券研報(bào)，剛果（金）政府于2月24日宣布暫停鈷出口四個(gè)月，2024年該國(guó)鈷礦產(chǎn)量占全球76%。中信證券測(cè)算，若該政策在2025年嚴(yán)格執(zhí)行，此舉或影響剛果（金）2025年7萬噸的鈷出口量，或?qū)?dòng)全球鈷市場(chǎng)供應(yīng)在短期內(nèi)轉(zhuǎn)為短缺，推動(dòng)鈷價(jià)企穩(wěn)反彈。

北方中冶（北京）工程咨詢有限公司高級(jí)分析師程波對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“（暫停鈷出口）對(duì)洛陽(yáng)鉬業(yè)（603993.SH）有一定影響，對(duì)華友鈷業(yè)（603799.SH）影響略小。”程波補(bǔ)充稱：“（出口）限制后，對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)有一定影響，但（政策）是否能嚴(yán)格執(zhí)行，有待進(jìn)一步觀察。”

我國(guó)有一些企業(yè)在剛果（金）有鈷礦布局。洛陽(yáng)鉬業(yè)在剛果（金）持有兩個(gè)世界級(jí)項(xiàng)目TFM銅鈷礦80%的權(quán)益和KFM銅鈷礦71.25%的權(quán)益。2024年半年報(bào)顯示，騰遠(yuǎn)鈷業(yè)（301219.SZ）在剛果（金）取得了兩項(xiàng)探礦權(quán)和一項(xiàng)采礦權(quán)。華友鈷業(yè)表示公司在剛果（金）已建立起集采、選、冶于一體的鈷銅資源保障體系。

對(duì)鈷產(chǎn)業(yè)鏈公司影響幾何？

2025年2月24日，剛果（金）戰(zhàn)略礦產(chǎn)市場(chǎng)監(jiān)管控制局當(dāng)天發(fā)表聲明，該國(guó)總理和礦業(yè)部長(zhǎng)簽署了一項(xiàng)法令，決定暫停鈷出口四個(gè)月，以應(yīng)對(duì)全球鈷供應(yīng)過剩的局面。這項(xiàng)措施自2月生效，聲明稱該國(guó)政府將在三個(gè)月后進(jìn)行評(píng)估，屆時(shí)可能會(huì)根據(jù)情況調(diào)整或解除暫停措施。

我國(guó)對(duì)鈷有著較高的需求。根據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)轉(zhuǎn)載信息，2024年我國(guó)鈷原料進(jìn)口大幅增長(zhǎng)，并以鈷濕法中間品進(jìn)口為主要增量。據(jù)測(cè)算，2024年1—11月，我國(guó)進(jìn)口鈷原料19.91萬噸，同比增長(zhǎng)59.7%。其中，鈷濕法中間品進(jìn)口17.26萬噸金屬量，同比增長(zhǎng)74.47%，鎳濕法中間品帶入鈷2.42萬噸金屬量，同比增長(zhǎng)9.75%。預(yù)計(jì)2024年，我國(guó)鈷原料進(jìn)口將達(dá)到21.9萬噸。

程波表示：“剛果（金）主要是銅鈷礦，目前主要是加工成粗制氫氧化鈷，然后以洛陽(yáng)鉬業(yè)為主的企業(yè)，將氫氧化鈷運(yùn)至國(guó)內(nèi)，下游再進(jìn)行精加工。”

剛果（金）此舉是否是為了抬高鈷價(jià)？程波表示：“有一定道理，粗制氫氧化鈷是剛果（金）出口創(chuàng)匯的主要產(chǎn)品之一。”

剛果（金）是最大的產(chǎn)鈷國(guó)。據(jù)安泰科測(cè)算，2024年，全球鈷原料供給約為27.67萬金屬噸，同比增長(zhǎng)20.56%。分國(guó)別來看，剛果（金）鈷產(chǎn)量約為20.74萬金屬噸，占比約75%。

洛陽(yáng)鉬業(yè)是全球第一大鈷生產(chǎn)商，公司2024年半年報(bào)顯示，其在剛果（金）運(yùn)營(yíng)兩座世界級(jí)礦山TFM和KFM。其中，TFM擁有5條生產(chǎn)線，作為伴生礦的鈷擁有3.7萬噸的生產(chǎn)能力；KFM目前具備年產(chǎn)15萬噸銅、5萬噸鈷以上的生產(chǎn)能力。

洛陽(yáng)鉬業(yè)方面回復(fù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“目前，公司TFM及KFM礦區(qū)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)活動(dòng)有序進(jìn)行，公司將使用已完成出口的鈷產(chǎn)品繼續(xù)并盡可能久地滿足下游客戶需求。公司致力于盡可能減少對(duì)關(guān)鍵需求領(lǐng)域和關(guān)鍵客戶的影響。公司預(yù)計(jì)該臨時(shí)措施不會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響。”

騰遠(yuǎn)鈷業(yè)相關(guān)工作人員告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“剛果（金）政府這一政策的主旨是應(yīng)對(duì)全球鈷市場(chǎng)供應(yīng)過剩的局面。通過暫停出口，剛果（金）政府希望減少市場(chǎng)供應(yīng)，穩(wěn)定鈷價(jià)，保護(hù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)利益。同時(shí)，剛果（金）政府將在三個(gè)月后評(píng)估市場(chǎng)情況，決定是否調(diào)整或解除這一措施，以確保政策的靈活性和有效性。”

鈷的供需格局變了嗎？

剛果（金）暫停鈷出口四個(gè)月，那國(guó)內(nèi)企業(yè)庫(kù)存能否支持四個(gè)月呢？

中信證券認(rèn)為，由于主產(chǎn)地剛果（金）和主要消費(fèi)地中國(guó)之間的運(yùn)輸周期較長(zhǎng)等原因，國(guó)內(nèi)鈷行業(yè)公司一般會(huì)持有一定數(shù)量的鈷原料庫(kù)存，若短期內(nèi)鈷價(jià)大幅反彈，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)鈷行業(yè)上市公司有望受益于庫(kù)存升值帶來的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

程波說：“（暫停出口）只是短期影響，畢竟這兩天鈷價(jià)回升了。即使回升，鈷價(jià)仍處于相對(duì)較低的位置。我們（國(guó)內(nèi)企業(yè)）從印尼紅土鎳礦中提取鈷的技術(shù)逐步成熟，未來（紅土鎳礦）鈷的提取量也會(huì)增加。”

騰遠(yuǎn)鈷業(yè)相關(guān)工作人員說：“公司存在一定的安全庫(kù)存，短期內(nèi)不會(huì)影響公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，公司也會(huì)密切關(guān)注事件進(jìn)展，并做好相應(yīng)的準(zhǔn)備。按照新聞報(bào)道，此次暫停出口只有4個(gè)月，在原料方面我們是有一定的安全庫(kù)存的，原料方面公司壓力不是特別大，可以通過貿(mào)易商購(gòu)買一定的鈷原料，二次資源是戰(zhàn)略發(fā)展的重要組成部分，已經(jīng)形成良好緊密的渠道合作，可以獲取一定的份額作為補(bǔ)充。”

銅鈷行業(yè)人士表示，在鈷的應(yīng)用方面，近年來雖然新能源汽車、3C產(chǎn)品等有增長(zhǎng)，但增速已經(jīng)放緩。鈷也可以應(yīng)用于高溫合金中，但這方面的需求相對(duì)固定，沒有出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。從長(zhǎng)期的角度來看，鈷的需求是有增長(zhǎng)潛力的。相對(duì)于其他金屬，鈷的蘊(yùn)藏量相對(duì)有限，而未來鈷在低空經(jīng)濟(jì)、機(jī)器人及儲(chǔ)能應(yīng)用方面潛力巨大。所以從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，鈷價(jià)不可能一直這么低。

值得一提的是，近年來，國(guó)內(nèi)多家企業(yè)赴印尼開發(fā)紅土鎳礦。中信證券認(rèn)為，印尼為第二大鈷產(chǎn)國(guó)，印尼紅土鎳礦為鎳鈷伴生礦，鎳鈷比為8∶1至12∶1。中企在印尼布局大量鎳濕法冶煉產(chǎn)能，該工藝的產(chǎn)品為氫氧化鎳及氫氧化鈷。若鈷價(jià)上漲將顯著利好相關(guān)公司，在國(guó)內(nèi)囤有庫(kù)存的鈷廠商也將受益。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞（資料圖）