2月27日，香港交易及結(jié)算所有限公司（HK00388，股價(jià)365港元，市值4628億港元，以下簡(jiǎn)稱港交所）發(fā)布2024年度業(yè)績(jī)報(bào)告并舉行線下業(yè)績(jī)會(huì)。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在業(yè)績(jī)會(huì)現(xiàn)場(chǎng)采訪了解到，港交所行政總裁陳翊庭針對(duì)A+H股上市情況、港股新股上市經(jīng)常出現(xiàn)超千倍認(rèn)購(gòu)、“科企專線”等問(wèn)題進(jìn)行了回應(yīng)。 年報(bào)顯示，2024年港交所多項(xiàng)核心財(cái)務(wù)指標(biāo)創(chuàng)歷史新高。全年收入及其他收益創(chuàng)224億港元新高，較2023年上升9%；股東應(yīng)占溢利創(chuàng)131億港元新高，較2023年上升10%。 展望2025年，陳翊庭表示，地緣政治及宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)仍將影響全球市場(chǎng)，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已現(xiàn)積極信號(hào)。內(nèi)地刺激政策與國(guó)際主要市場(chǎng)降息舉措，將為香港新股及二級(jí)市場(chǎng)注入新活力。 陳翊庭 圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 黃婉銀 攝 以下為業(yè)績(jī)會(huì)現(xiàn)場(chǎng)實(shí)錄（有刪減） 提問(wèn)：港交所正在研究升級(jí)系統(tǒng)以準(zhǔn)備從T+2變?yōu)門+1結(jié)算周期，能否詳細(xì)說(shuō)明這對(duì)香港市場(chǎng)有什么好處？這對(duì)投資者意味著什么？是否會(huì)幫助提高市場(chǎng)成交量或其他方面？ 陳翊庭：關(guān)于T+1結(jié)算周期，為什么我們要做這個(gè)？它的好處是什么？未來(lái)，我們會(huì)首先發(fā)布一份白皮書，闡述市場(chǎng)需要考慮的所有問(wèn)題。為什么我們認(rèn)為市場(chǎng)需要考慮這個(gè)問(wèn)題？因?yàn)槿蜈厔?shì)正朝這個(gè)方向發(fā)展。例如，美國(guó)去年已經(jīng)轉(zhuǎn)向了T+1結(jié)算周期，歐洲也計(jì)劃在2027年實(shí)施。所以我認(rèn)為，作為一個(gè)國(guó)際市場(chǎng)，香港不能忽視這個(gè)趨勢(shì)。 因此，作為市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的提供者和運(yùn)營(yíng)者，我們需要啟動(dòng)這個(gè)討論。正如我剛剛提到的，我們將在今年年底前再做好技術(shù)上的準(zhǔn)備，但也需要市場(chǎng)做好準(zhǔn)備。在實(shí)際操作層面，市場(chǎng)可能需要進(jìn)行一些調(diào)整，以適應(yīng)T+1結(jié)算周期。 不過(guò)，這并不意味著我們已經(jīng)確定一定會(huì)實(shí)施T+1結(jié)算模式。我們需要提供所有相關(guān)信息供市場(chǎng)研究，然后在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候，如果我們認(rèn)為這是發(fā)展方向，我們可以發(fā)布咨詢文件，探討其如何幫助市場(chǎng)。結(jié)算周期的縮短意味著資金周轉(zhuǎn)速度加快，從而可能有助于提高流動(dòng)性。但我認(rèn)為最重要的是，作為一個(gè)國(guó)際市場(chǎng)，我們需要與全球其他市場(chǎng)的發(fā)展保持同步。 提問(wèn)：最新一份《財(cái)政預(yù)算案》中提及擬設(shè)立“科企專線”，這個(gè)專線的主要內(nèi)容是什么；2024年港股通日均交易額同比增長(zhǎng)55%，內(nèi)地投資者高度關(guān)注港股通紅利稅是否有下調(diào)空間？ 陳翊庭：關(guān)于科技企業(yè)專線服務(wù)，這源于我們對(duì)市場(chǎng)需求的深度觀察，這類企業(yè)備受投資者青睞。自2018年推出18A（未盈利生物科技公司）、18C（特?？萍脊荆┑壬鲜幸?guī)則以來(lái)，相關(guān)企業(yè)在2024年貢獻(xiàn)了80%的市場(chǎng)融資額，這些企業(yè)具有技術(shù)先鋒特性。 但我們?cè)诜?wù)過(guò)程中發(fā)現(xiàn)兩類核心痛點(diǎn)：其一，部分企業(yè)對(duì)規(guī)則適配性存在疑慮，例如申請(qǐng)18A/18C章節(jié)豁免時(shí)缺乏確定性；其二，技術(shù)價(jià)值傳遞存在障礙，企業(yè)擔(dān)憂其創(chuàng)新成果難以被上市審核部門充分理解。 所以，我們?yōu)檫@類企業(yè)制定了這套專線服務(wù)，有一套專業(yè)的班子可以服務(wù)好他們，在企業(yè)上市籌備期提供“一對(duì)一”規(guī)則適配指導(dǎo)，不用擔(dān)心遞了表批不出來(lái)等等情況；另一方面也起到推廣作用，有部分高科技企業(yè)反映投資者可能不太看得懂技術(shù)，我們因?yàn)榇罅拷佑|投資者和企業(yè)，可以起到撮合的作用。 通過(guò)這個(gè)專線，我們希望能夠首先向公司展示香港市場(chǎng)作為金融中心的吸引力，同時(shí)更重要的是解決他們的問(wèn)題。我相信，在正式提交上市申請(qǐng)之前進(jìn)行這些準(zhǔn)備工作，可以為他們節(jié)省一些時(shí)間。 “科企專線”我們正在整理和籌備，一旦準(zhǔn)備完成會(huì)馬上公布。關(guān)于港股通紅利稅問(wèn)題，我們也是在等消息。 提問(wèn)：《財(cái)政預(yù)算案》提到要優(yōu)化雙重主要上市和第二上市門檻，以及檢討市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，是不是為了側(cè)重吸引內(nèi)地企業(yè)繼續(xù)赴港上市，還是重點(diǎn)拓展海外企業(yè)（特別是中東等地區(qū)公司）來(lái)港上市？ 陳翊庭：事實(shí)上，上市規(guī)則的檢討是定期進(jìn)行的。港交所針對(duì)的對(duì)象主要有四組，即內(nèi)地的投資者與企業(yè)，以及世界各地的投資者與企業(yè)。無(wú)論是內(nèi)地還是其他地區(qū)的投資者和企業(yè)想利用我們平臺(tái)進(jìn)行融資或上市，我們都是很歡迎的。 我們現(xiàn)在正處理100多家公司的上市申請(qǐng)，其中有一個(gè)較為特別的現(xiàn)象，即有大量已在內(nèi)地A股上市的公司來(lái)到香港進(jìn)行二次上市。我記得這類企業(yè)已公布或遞交申請(qǐng)表的約有20~30家，這種情況較為主流，也從側(cè)面反映出目前的上市規(guī)則在一定程度上能夠照顧到這些公司的需求。未來(lái)，我們會(huì)盡力檢討第一上市、雙重上市及第二上市等制度，希望盡量實(shí)現(xiàn)吸引更多海外企業(yè)來(lái)港上市。 香港是一個(gè)非常有吸引力的融資平臺(tái)。因此，我們的工作還會(huì)繼續(xù)。我們將繼續(xù)尋找機(jī)會(huì)，優(yōu)化我們的上市制度，以提高我們的吸引力。同時(shí)，我也會(huì)和我的同事們一起，借助當(dāng)前的勢(shì)頭，進(jìn)一步加強(qiáng)國(guó)際交流和推廣工作。 提問(wèn)：近期新股市場(chǎng)表現(xiàn)火熱，自FINI（全新新股結(jié)算平臺(tái)，將新股定價(jià)與股份開始交易之間的時(shí)間由T+5大幅縮短至T+2）實(shí)施以來(lái)，部分新股的孖展（融資融券）情況就非?？鋸?，您如何看？ 陳翊庭：FINI的推出是為了縮短IPO（首次發(fā)行上市）結(jié)算周期，這對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是好的，因?yàn)槟軌蚩s短風(fēng)險(xiǎn)期，降低融資成本。因?yàn)樵诋?dāng)前快速變化的市場(chǎng)環(huán)境下，結(jié)算周期過(guò)長(zhǎng)會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn)，且對(duì)于需要借款打新的散戶而言，高利息環(huán)境會(huì)提高其成本。公開咨詢結(jié)果顯示市場(chǎng)對(duì)該舉措表示歡迎，并且已落實(shí)。在落實(shí)過(guò)程中，還采取了一些降低分拆成本的安排，這符合市場(chǎng)長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)降低成本的期望。 關(guān)于近期市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)新股火熱的情況。我覺(jué)得可能是由于認(rèn)購(gòu)的手續(xù)或者運(yùn)作安排的更改，導(dǎo)致參與者的態(tài)度或行為發(fā)生了變化。一兩周前，香港證監(jiān)會(huì)行政總裁梁鳳儀女士曾提醒，現(xiàn)在新股超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)常達(dá)幾千倍，“含金量”與以往的100倍、200倍相比有所不同。 我也想趁機(jī)提醒一下，雖然很高興大家對(duì)新股認(rèn)購(gòu)熱情高漲，但也需注意，現(xiàn)在說(shuō)的幾千倍的超額認(rèn)購(gòu)，事實(shí)上投資者所需扣除或凍結(jié)的資金與過(guò)往水平不同，這可能就是上面說(shuō)的“含金量”。