每日經(jīng)濟新聞 2025-03-02 17:24:32
◎盡管2月最后一周有所回調(diào)，每經(jīng)品牌100指數(shù)仍以1098點報收，月漲幅達11.77%。
◎進入3月，中國經(jīng)濟延續(xù)平穩(wěn)修復，春節(jié)旅游數(shù)據(jù)向好，信貸開門紅等積極因素支撐市場。兩會即將召開，政策預期或將給予股市支撐，順周期資產(chǎn)有望獲得積極定價。
◎房地產(chǎn)ETF逆市上漲，部分頭部房企信用風險處置取得進展，行業(yè)信心逐漸修復。
每經(jīng)記者 劉明濤 每經(jīng)編輯 彭水萍
盡管2月最后一個交易日市場大幅調(diào)整，但是A股主要股指月K線依舊全線大漲，其中，每經(jīng)品牌100指數(shù)月漲近12%，以1098點報收，走勢異常強勁。進入三月，兩會的政策預期或能給予A股較好支撐，市場或持續(xù)呈現(xiàn)震蕩偏強格局。
2月最后一周，A股三大股指全線回調(diào)，截至2月28日收盤，上證指數(shù)周跌1.72%，報收于3320.9點，深證成指周跌3.46%，報收于10611.24點，創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50指數(shù)則分別下跌4.87%和1.46%，而每經(jīng)品牌100指數(shù)本周跌幅達到2.94%，以1097.78點報收。雖然本周指數(shù)出現(xiàn)回調(diào)，但從整個2月走勢來看，每經(jīng)品牌100指數(shù)表現(xiàn)強勁，月漲幅高達11.77%，月漲幅跑贏滬深兩指。
從3月份的市場環(huán)境來看，國內(nèi)方面，開年中國經(jīng)濟整體延續(xù)平穩(wěn)修復走勢，并呈現(xiàn)出結構性的亮點，春節(jié)期間旅游出行數(shù)據(jù)向好，1月信貸實現(xiàn)開門紅，部分民營企業(yè)帶來科技新突破等。2025年以來，各類穩(wěn)增長政策正在穩(wěn)步推進，包括像“搶出口”活動延續(xù)和消費品以舊換新政策加碼等，一季度中國經(jīng)濟有望持續(xù)修復。
另一方面，3月初召開的全國兩會將進一步明確經(jīng)濟目標和包括赤字率在內(nèi)的增量政策力度，隨著國內(nèi)經(jīng)濟基本面與政策預期改善，順周期資產(chǎn)有望迎來積極定價。但值得注意的是，市場可能在政策信號驗證前后趨于謹慎，市場震蕩波動的概率加大。
海外方面，美聯(lián)儲1月貨幣政策會議紀要顯示，進一步降息之前，需要看到通脹繼續(xù)下降。當前美聯(lián)儲進入“觀望模式”，后續(xù)通脹、就業(yè)數(shù)據(jù)和特朗普政策仍是核心變量?？紤]到美聯(lián)儲降息預期降溫以及貿(mào)易摩擦對于人民幣匯率的壓力，外部因素成為當下國內(nèi)貨幣政策的重要制約。
有券商機構指出，1、2月經(jīng)濟數(shù)據(jù)開始陸續(xù)披露，驗證本輪逆周期發(fā)力成色，A股短期或延續(xù)結構性分化行情，但中期趨勢仍具備向上動能。
從本周每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股表現(xiàn)來看，依舊有四成個股實現(xiàn)上漲，其中，龍湖集團、中國海外發(fā)展以及蒙牛乳業(yè)三只港股漲幅最大，分別達到8.51%、7.3%和6.61%，另外，包括瀘州老窖、建發(fā)股份、保利地產(chǎn)以及招商蛇口等6只個股周漲幅也均超過5%。
市值增長方面，美的集團和中信銀行周市值增長較大，分別達到188.39億元和187.46億元，另外還有招商銀行、貴州茅臺、山西汾酒等7只個股周市值增長達到百元以上。
資料顯示，龍湖集團1993年起步于重慶，三十年精耕細作鑄就行業(yè)民企運營典范。公司聚焦開發(fā)、運營及服務三大業(yè)務，涵蓋五大航道的全面布局。其中地產(chǎn)開發(fā)深耕核心城市，土儲充裕，滿足未來3年以上發(fā)展；商業(yè)投資發(fā)展逾20載，截至2023年底累計進入30余座城市，分別獲取和已開業(yè)141座和88座購物中心；長租公寓已開業(yè)門店數(shù)超300家，出租率95.5%，累計已開業(yè)12.3萬間房源，已開業(yè)規(guī)模行業(yè)第2；物管和代建業(yè)務加速拓展，助力公司未來高質量長期發(fā)展。
美的集團是全球規(guī)模最大的家電企業(yè)，業(yè)務涵蓋空調(diào)、冰箱、洗衣機、廚電及小家電等C端產(chǎn)品和機器人與自動化、新能源及工業(yè)技術等B端工商業(yè)解決方案。美的在多元化發(fā)展中，形成全球領先的經(jīng)驗和能力，內(nèi)部構建起先進的治理和激勵機制，管理層具備前瞻的戰(zhàn)略布局和對外部環(huán)境的快速應變，各事業(yè)部的執(zhí)行力和經(jīng)營活力充足，并搭建起多級研發(fā)體系、集成供應鏈管理體系和覆蓋全球的渠道網(wǎng)絡，智能生產(chǎn)工廠遍布全球。公司內(nèi)外競爭優(yōu)勢領先，海外OBM和2B業(yè)務有望為公司增長提供持續(xù)的動能。
除了個股投資價值凸顯外，與房地產(chǎn)行業(yè)相關ETF同樣值得關注，比如房地產(chǎn)ETF（159768）、房地產(chǎn)ETF（512200）和房地產(chǎn)ETF基金（515060），上述ETF本周均實現(xiàn)逆市大漲，周漲幅均在2%以上。
從投資邏輯來看，2025年以來，部分頭部房企信用風險處置獲得積極進展，此前市場對于其風險外溢的擔憂有所緩解，有利于房地產(chǎn)行業(yè)信心修復。
另一方面，2024年9月底以來的房地產(chǎn)政策預期也在逐步落地。一方面，地方政府在去年存量房收儲的基礎上進一步推進閑置土地收購，有助于緩解地方庫存壓力；另一方面，“白名單”擴容助力房企融資現(xiàn)金流的改善和“保交樓”。在目前的樓市環(huán)境下，外生需求或為2025年重要工作方向，亦有望支撐行業(yè)整體估值。
據(jù)了解，房地產(chǎn)ETF（159768）追蹤的是中證內(nèi)地地產(chǎn)主題指數(shù)，該指數(shù)選取滬深兩市中涉及住宅開發(fā)、商業(yè)地產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)、物業(yè)管理等方面的房地產(chǎn)主題相關上市公司證券作為指數(shù)樣本，是一鍵布局房地產(chǎn)板塊的熱門工具。
中證內(nèi)地地產(chǎn)主題指數(shù)主要權重股
從中證內(nèi)地地產(chǎn)主題指數(shù)成分股來看，保利發(fā)展、招商蛇口以及萬科A權重占比超40%，上述個股均是每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股，具有覆蓋投資意義。
而房地產(chǎn)ETF（512200）和房地產(chǎn)ETF基金（515060）則追蹤的是中證全指房地產(chǎn)指數(shù)，該指數(shù)優(yōu)選滬深市場中核心龍頭國企，前五大成分股均為優(yōu)質龍頭企業(yè)，與此同時，成分股半數(shù)以上的企業(yè)均為市值規(guī)模100億以下的中小企業(yè)，是投資布局A股上市地產(chǎn)企業(yè)的優(yōu)秀工具。
中證全指房地產(chǎn)指數(shù)主要權重股
封面圖片來源：視覺中國-VCG211298090733
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