每經(jīng)編輯 馬子卿    

| 2025年3月5日 星期三 |

NO.1 全國(guó)人大新聞發(fā)布會(huì)：落實(shí)金融體制改革，立法保障民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展

3月4日，十四屆全國(guó)人大三次會(huì)議在人民大會(huì)堂舉行新聞發(fā)布會(huì)。會(huì)上，婁勤儉在發(fā)布會(huì)上表示，全國(guó)人大將通過(guò)立法落實(shí)金融體制改革，促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)壯大，并推動(dòng)改革成果法治化。立法重點(diǎn)包括優(yōu)化金融監(jiān)管框架、完善涉外法律條款、支持綠色低碳發(fā)展等。發(fā)言人強(qiáng)調(diào)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好趨勢(shì)未變，立法將為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供法治保障。

點(diǎn)評(píng)：這符合資本市場(chǎng)對(duì)政策的預(yù)期。金融體制改革立法可能涉及金融機(jī)構(gòu)治理優(yōu)化、風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制等，長(zhǎng)期利好銀行、券商板塊。民營(yíng)經(jīng)濟(jì)支持政策或進(jìn)一步激發(fā)中小企業(yè)融資需求，帶動(dòng)信貸市場(chǎng)活躍度。需關(guān)注后續(xù)具體立法草案對(duì)金融市場(chǎng)開(kāi)放和監(jiān)管力度的影響。

NO.2 人民銀行操作382億元逆回購(gòu)，凈回籠2803億元

3月4日，人民銀行官網(wǎng)發(fā)布公告稱(chēng)，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，當(dāng)日中國(guó)人民銀行以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開(kāi)展了382億元逆回購(gòu)操作，期限7天，操作利率1.50%，與此前保持一致。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日3185億元逆回購(gòu)到期，據(jù)此計(jì)算，央行此次操作后實(shí)現(xiàn)單日凈回籠2803億元。

點(diǎn)評(píng)：當(dāng)前銀行體系流動(dòng)性處于合理充裕水平。逆回購(gòu)利率維持1.5%，既延續(xù)了貨幣政策穩(wěn)健基調(diào)，也為后續(xù)跨周期調(diào)節(jié)預(yù)留操作空間。對(duì)于資本市場(chǎng)而言，精準(zhǔn)的流動(dòng)性管理有助于穩(wěn)定資金價(jià)格中樞，特別對(duì)利率敏感型行業(yè)（如銀行、保險(xiǎn)）的資金成本形成支撐。結(jié)合“穩(wěn)中求進(jìn)”的總基調(diào)，短期流動(dòng)性微調(diào)不改中長(zhǎng)期改革預(yù)期，新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)板塊或更受益于政策結(jié)構(gòu)性發(fā)力，建議關(guān)注財(cái)政貨幣政策協(xié)同下的細(xì)分賽道機(jī)會(huì)。

NO.3 兩部門(mén)推出金融新政支持退役軍人創(chuàng)業(yè)

日前，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局、退役軍人事務(wù)部聯(lián)合出臺(tái)新政，開(kāi)展退役軍人創(chuàng)業(yè)貸，進(jìn)一步提高退役軍人金融服務(wù)質(zhì)效，有力支持退役軍人創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新。銀行機(jī)構(gòu)要根據(jù)支持對(duì)象實(shí)際情況和用款需求，合理確定貸款額度和期限，同時(shí)，充分運(yùn)用退役軍人獲得的軍功榮譽(yù)表彰等信息，在客戶(hù)準(zhǔn)入、貸款額度和期限等方面予以?xún)A斜，不斷優(yōu)化信貸流程，提高審批效率。

點(diǎn)評(píng)：新政落地，通過(guò)差異化授信與軍功信用評(píng)估體系創(chuàng)新，推動(dòng)普惠金融向細(xì)分群體深化。此舉既強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的精準(zhǔn)性，也為銀行零售業(yè)務(wù)開(kāi)辟增量空間。疊加“穩(wěn)就業(yè)”預(yù)期，創(chuàng)業(yè)扶持工具擴(kuò)容有望激活軍民融合、智能制造等戰(zhàn)略新興領(lǐng)域活力，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈配套企業(yè)或迎來(lái)訂單增量。信貸流程優(yōu)化同步提升金融科技在風(fēng)控建模中的應(yīng)用價(jià)值，長(zhǎng)期看有助于改善社會(huì)融資結(jié)構(gòu)，為資本市場(chǎng)培育更多優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)標(biāo)的。

NO.4 通聯(lián)支付被央行處罰

近日，央行網(wǎng)站顯示，通聯(lián)支付網(wǎng)絡(luò)服務(wù)股份有限公司深圳分公司因違反清算管理規(guī)定，被罰款18萬(wàn)元。據(jù)悉，通聯(lián)支付成立于2008年10月，2011年5月3日首批獲得人民銀行頒發(fā)的支付牌照。

點(diǎn)評(píng)：這折射出部分支付機(jī)構(gòu)在跨境業(yè)務(wù)擴(kuò)張與牌照續(xù)展壓力下仍存合規(guī)短板。當(dāng)前支付行業(yè)正處于強(qiáng)監(jiān)管周期，短期看，監(jiān)管收緊或抑制板塊風(fēng)險(xiǎn)偏好，但長(zhǎng)期有利于構(gòu)建更透明的支付生態(tài)，金融科技中后臺(tái)服務(wù)商或迎來(lái)系統(tǒng)升級(jí)需求

NO.5 離岸人民幣日內(nèi)上漲近300個(gè)基點(diǎn)

3月4日，美元指數(shù)持續(xù)下挫，日內(nèi)跌至年內(nèi)低點(diǎn)106.126附近，最低報(bào)價(jià)為106.155。截至當(dāng)日17時(shí)50分，離岸人民幣兌美元報(bào)價(jià)為7.2709，日內(nèi)上漲近300個(gè)基點(diǎn)；此外，在岸人民幣兌美元當(dāng)日收盤(pán)報(bào)7.2788，較上一交易日上漲143點(diǎn)。

點(diǎn)評(píng)：美元指數(shù)年內(nèi)新低與人民幣日內(nèi)走強(qiáng)形成共振，反映市場(chǎng)對(duì)中美貨幣政策周期錯(cuò)位的重新定價(jià)?？缇迟Y金流動(dòng)改善預(yù)期下，航空、造紙等美元負(fù)債占比較高行業(yè)或迎匯兌損益優(yōu)化窗口，科技龍頭海外融資成本壓力同步緩解。但需關(guān)注出口導(dǎo)向型制造企業(yè)面臨的匯率競(jìng)爭(zhēng)力邊際弱化風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)合央行近期逆周期調(diào)節(jié)工具使用，匯率彈性增強(qiáng)既驗(yàn)證金融開(kāi)放深化，也倒逼企業(yè)加快套保工具應(yīng)用。長(zhǎng)期看，本幣資產(chǎn)重估邏輯下，核心資產(chǎn)配置價(jià)值或隨外資回流進(jìn)一步凸顯，建議關(guān)注高外銷(xiāo)占比企業(yè)的匯率管理能力分化。

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