每經(jīng)編輯 肖芮冬    

直播嘉賓：朱碧瑩 國(guó)泰基金量化投資部基金經(jīng)理

直播時(shí)間：2025年2月27日

摘要：

AI可以從三個(gè)方面助力醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展。首先，AI可以加速藥物的研發(fā)，提高研發(fā)效率和成功率，進(jìn)一步提高新藥開(kāi)發(fā)的回報(bào)率。另外，AI可以用于疾病的診斷，因?yàn)锳I影像準(zhǔn)確率接近于人類，可以用于復(fù)雜影像的診斷，比如眼底病、肺結(jié)節(jié)、癌癥病理診斷等，提供診斷建議，減少人工誤差。AI還可以應(yīng)用于手術(shù)機(jī)器人、醫(yī)療保險(xiǎn)賠付、慢病管理等領(lǐng)域，全面賦能醫(yī)療智能化。

醫(yī)藥行業(yè)已經(jīng)歷了超過(guò)四年的調(diào)整期，2024年第四季度基金對(duì)醫(yī)藥板塊的持倉(cāng)進(jìn)一步減少，機(jī)構(gòu)持倉(cāng)水平已降至歷史低位。在這段調(diào)整期內(nèi)，中國(guó)創(chuàng)新藥領(lǐng)域取得了顯著進(jìn)展，新一輪政策周期有望推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈整體上行。CXO方面，海外從投融資回暖到訂單好轉(zhuǎn)開(kāi)始有傳導(dǎo)。與此同時(shí)，人工智能在醫(yī)藥領(lǐng)域的深入應(yīng)用，有望迅速?gòu)浹a(bǔ)國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)創(chuàng)新藥研究中的短板。此外，隨著集采和反腐的高峰期過(guò)去，全球資本市場(chǎng)可能重新關(guān)注并評(píng)估中國(guó)創(chuàng)新藥企業(yè)的價(jià)值，醫(yī)藥板塊或?qū)⒂瓉?lái)階段性上漲機(jī)會(huì)。投資者在投資的過(guò)程中可以采用逢低分批的方式關(guān)注相關(guān)板塊。

細(xì)分行業(yè)選擇來(lái)看，首先可以關(guān)注創(chuàng)新藥，它在整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)來(lái)說(shuō)既有消費(fèi)的屬性，又有成長(zhǎng)的屬性，歷史表現(xiàn)呈現(xiàn)出高彈性特征。2024年國(guó)產(chǎn)新藥授權(quán)出海再創(chuàng)新高，減肥藥、ADC、新機(jī)制、新適應(yīng)癥等熱點(diǎn)頻出。創(chuàng)新藥在編制指數(shù)的過(guò)程當(dāng)中也會(huì)把CXO醫(yī)療服務(wù)外包（創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈上游）加進(jìn)去，CXO定價(jià)還和海外的利率水平有關(guān)，或受益于全球投融資修復(fù)?？梢躁P(guān)注創(chuàng)新藥滬深港ETF（517110）。

還可以關(guān)注醫(yī)療，中證醫(yī)療指數(shù)約由一半醫(yī)療器械和一半醫(yī)療服務(wù)構(gòu)成。器械分為低值耗材和偏高端的設(shè)備，有望受益于設(shè)備更新和國(guó)產(chǎn)替代；醫(yī)療服務(wù)，包含體檢，眼科、牙科、醫(yī)美等，偏消費(fèi)升級(jí)的概念，感興趣的投資者也可以關(guān)注醫(yī)療ETF（159828）。

如果關(guān)注生物藥的話，也可以關(guān)注生物醫(yī)藥ETF（512290），跟蹤的是中證生物醫(yī)藥指數(shù)，包含血制品、疫苗、生物創(chuàng)新藥等。

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