每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

2025年全國兩會期間，政策傳遞積極信號，市場風(fēng)險偏好持續(xù)回升。

上周，每經(jīng)品牌100指數(shù)周漲4.64%，以1148.76點報收，延續(xù)上攻態(tài)勢。

利好推動市場情緒回暖

上周，A股整體呈現(xiàn)反彈態(tài)勢，政策利好推動市場情緒回暖。截至3月7日收盤，上證指數(shù)周漲1.63%，報收于3372.55點；深證成指周漲 2.19%，報收于10843.73點；創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50指數(shù)則分別上漲1.61%和2.67%；每經(jīng)品牌100指數(shù)周漲幅達到4.64%，以1148.76點報收，再創(chuàng)新高。

政策方面，我國2025年經(jīng)濟增長目標(biāo)為5%左右。財政政策更加積極，赤字率目標(biāo)實現(xiàn)突破，擬按4%安排；同時，增發(fā)超長期特別國債和地方政府專項債以增大財政支出強度；此外，支持國有大型商業(yè)銀行補充資本，有利于商業(yè)銀行更好發(fā)揮乘數(shù)效應(yīng)，突破銀行資產(chǎn)瓶頸，進而對經(jīng)濟企穩(wěn)產(chǎn)生積極正面的作用。

流動性方面，2025年春節(jié)后，央行在防風(fēng)險和穩(wěn)增長之間尋求平衡。年初社融和信貸總量表現(xiàn)亮眼，降低了未來1~2個月降息的可能性，且從春節(jié)前后公開市場投放情況來看，短期貨幣政策在防風(fēng)險上的定力不容小覷。年內(nèi)而言，考慮到2025年政府工作報告對貨幣政策“適時降準(zhǔn)降息，保持流動性充裕”的定調(diào)，未來貨幣政策仍有進一步放松預(yù)期。

有券商機構(gòu)指出，隨著市場賺錢效應(yīng)有所提升，人民幣匯率外部壓力有所緩解，長端利率回升，多因素疊加有望吸引增量資金持續(xù)流入，進一步推動市場估值抬升。

3只成分股市值大增

從上周每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股表現(xiàn)來看，港股市場成分股走勢較強。其中，美團、安踏體育以及騰訊控股的周漲幅均超過10%，阿里巴巴、中國重汽、三一重工、聯(lián)想集團以及百度集團的周漲幅也均超過8%。另外，徐工機械、農(nóng)夫山泉等12只個股周漲幅超過5%。

在周市值增長方面，騰訊控股、阿里巴巴以及美團3只個股的周市值增長超過1000億元。其中，騰訊控股和阿里巴巴單周市值增長分別高達 5039.17 億元和2375.97億元。另外，小米集團、中國電信以及中國移動等15只個股的周市值增長超過100億元。

公開資料顯示，美團2021年9月戰(zhàn)略升級為“零售+科技”，將科技能力深度融入本地生活服務(wù)與零售業(yè)務(wù)，用科技連接人與商品和服務(wù)。重點布局即時零售、智慧供應(yīng)鏈及無人配送等領(lǐng)域。在DeepSeek（深度求索）科技突破帶動下，以恒生科技為代表的中國科技資產(chǎn)迎來重估行情，美團有望持續(xù)受益；其次，公司作為消費互聯(lián)網(wǎng)代表，若未來消費企穩(wěn)復(fù)蘇，經(jīng)營業(yè)績進一步加速成長彈性可期。

在運動產(chǎn)品同質(zhì)化內(nèi)卷趨勢下，安踏則邁出渠道分層的步伐，通過推出更豐富的店態(tài)，“不同人、不同場、不同貨”，以更精細(xì)化、差異化的店型來突破單品牌上限。目前，安踏集團具備卓越的多品牌運營能力，安踏品牌主動求變、FILA品牌高質(zhì)量發(fā)展、戶外運動高景氣延續(xù)。

另外，騰訊控股旗下產(chǎn)品與DeepSeek深度結(jié)合，體現(xiàn)了騰訊“內(nèi)生外化”的技術(shù)整合能力，通過將AI（人工智能）能力滲透到社交、內(nèi)容、金融等核心場景，騰訊正在打造一個用戶需求即時響應(yīng)、數(shù)據(jù)價值閉環(huán)流轉(zhuǎn)的智能服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。當(dāng)技術(shù)紅利通過微信、QQ（即時通信軟件）、騰訊云等超級入口實現(xiàn)指數(shù)級釋放時，其產(chǎn)生的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)可能形成其他企業(yè)難以復(fù)制的“數(shù)據(jù)-場景-技術(shù)”飛輪。

工程機械ETF上周大漲

除了個股投資價值凸顯外，與工程機械行業(yè)相關(guān)的ETF（交易型開放式指數(shù)基金）同樣值得關(guān)注。比如工程機械ETF（560280）、工程機械ETF（159542）和機械ETF（159886）。其中，工程機械ETF（560280）和 工 程 機 械 ETF（159542）上周實現(xiàn)大漲，周漲幅均在7%以上。

從投資邏輯來看，2025年以來，在行業(yè)需求方面，各地重點項目規(guī)劃加速出臺，同時對應(yīng)的專項債發(fā)放也有提速趨勢。此外，設(shè)備更新剛性需求與政策法規(guī)干預(yù)或?qū)⒗^續(xù)推動國內(nèi)挖掘機市場復(fù)蘇，行業(yè)有望筑底向上。出口方面，在低基數(shù)背景下，2024年8月挖掘機出口同比首次轉(zhuǎn)正，裝載機出口同比保持高增長，中國工程機械在國際市場上仍有一定競爭力?？紤]到各主機廠在海外的布局逐步完善，中國品牌在產(chǎn)品和服務(wù)方面的優(yōu)勢逐步體現(xiàn)，預(yù)計未來出口市場將繼續(xù)保持高速增長。

據(jù)了解，工程機械 ETF（560280）和 工 程 機 械 ETF（159542）追蹤的是中證工程機械主題指數(shù)，該指數(shù)選取50只業(yè)務(wù)涉及工程機械整機制造、零配件制造等工程機械領(lǐng)域的代表性上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映工程機械主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。

從中證工程機械主題指數(shù)成分股來看，濰柴動力、三一重工以及徐工機械權(quán)重占比居前。這些個股均是每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股，具有覆蓋投資意義。

機械ETF（159886）則追蹤的是中證細(xì)分機械設(shè)備產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)。該指數(shù)從機械設(shè)備產(chǎn)業(yè)細(xì)分領(lǐng)域中選取規(guī)模較大、流動性較好的上市公司證券作為樣本，以反映該產(chǎn)業(yè)上市公司證券的整體表現(xiàn)。