每經編輯 葉峰

來源：國泰基金

摘要：

1、Agent正進入快速發(fā)展階段，當前Agent的三大核心組件規(guī)劃、記憶、工具使用都在進步中。在AI產業(yè)鏈中，軟件行業(yè)主要處于中游技術層和下游應用層，扮演著核心技術支撐和應用落地的關鍵角色。展望后市，預計AI創(chuàng)新催化不斷，感興趣的投資者可以持續(xù)關注軟件ETF（515230）和計算機ETF（512720），逢低、分批布局。

2、十四屆全國人大三次會議披露2025年中國國防支出預算為17846.65億元，同比增長7.2%，連續(xù)第四年增速維持7%以上。國內需求持續(xù)旺盛的同時，國際軍貿市場或有望成為我國軍工第二增長曲線。短期來看，軍工板塊關注度仍然較低，但板塊反轉變化正逐步出現(xiàn)。可以關注軍工ETF（512660）。

3、美國就業(yè)數(shù)據(jù)不及預期，降息預期疊加避險溢價推動金價反彈。國內產業(yè)復蘇、政策催化銅需求同時限制中游新建冶煉產能，疊加全球精礦供給持續(xù)偏緊，整體供需格局向好，對銅價形成支撐。全球最大的鈷礦產地剛果金爆發(fā)內戰(zhàn)，導致全球鈷礦供應緊張，鈷價上漲空間較大?？申P注有色60ETF（159881）。

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