每經(jīng)編輯 馬子卿    

| 2025年3月18日 星期二 |

NO.1 央行：研究出臺(tái)金融支持?jǐn)U大消費(fèi)專(zhuān)門(mén)文件，強(qiáng)化金融與財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策協(xié)同

3月17日，人民銀行信貸市場(chǎng)司負(fù)責(zé)人車(chē)士義在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，人民銀行將研究出臺(tái)金融支持?jǐn)U大消費(fèi)的專(zhuān)門(mén)文件，強(qiáng)化金融與財(cái)政政策，產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)同，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)從消費(fèi)供給和需求兩端，積極滿足各類(lèi)主體多樣化資金需求。

點(diǎn)評(píng)：人民銀行擬出臺(tái)金融支持消費(fèi)的專(zhuān)項(xiàng)政策，通過(guò)貨幣政策工具協(xié)同財(cái)政、產(chǎn)業(yè)政策，雙向強(qiáng)化消費(fèi)供需端資金供給。此舉將直接提升消費(fèi)金融、文旅、養(yǎng)老等領(lǐng)域的信貸可獲得性，尤其利好消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施、智能產(chǎn)品及服務(wù)場(chǎng)景相關(guān)企業(yè)融資能力。對(duì)股市而言，結(jié)構(gòu)性寬松疊加消費(fèi)擴(kuò)容預(yù)期，或增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心，吸引長(zhǎng)期資本關(guān)注高成長(zhǎng)性消費(fèi)板塊及金融資產(chǎn)證券化標(biāo)的。

NO.2 國(guó)家外匯管理局：2月外資凈增持境內(nèi)債券和股票合計(jì)達(dá)127億美元

3月17日，國(guó)家外匯管理局公布2025年2月銀行結(jié)售匯和銀行代客涉外收付款數(shù)據(jù)。國(guó)家外匯管理局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2025年2月，銀行結(jié)匯11324億元，售匯12070億元。國(guó)家外匯局副局長(zhǎng)、新聞發(fā)言人李斌就2025年2月外匯收支形勢(shì)回答記者提問(wèn)指出，2月外匯市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，跨境資金呈現(xiàn)凈流入，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回升向好和科技發(fā)展提振市場(chǎng)信心，2月外資凈增持境內(nèi)債券和股票合計(jì)達(dá)127億美元。

點(diǎn)評(píng)：國(guó)家外匯管理局公布的2月跨境資金凈流入數(shù)據(jù)及外資增持境內(nèi)資產(chǎn)動(dòng)向，反映出國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面韌性與市場(chǎng)信心修復(fù)態(tài)勢(shì)。結(jié)售匯差額趨近均衡且購(gòu)匯率回落，表明市場(chǎng)主體匯率預(yù)期趨穩(wěn)，資本流動(dòng)管理有效性提升。對(duì)股市而言，外資持續(xù)配置境內(nèi)金融資產(chǎn)或強(qiáng)化藍(lán)籌股及科技成長(zhǎng)板塊的流動(dòng)性支撐，同時(shí)跨境資金雙向平衡有助于降低匯率波動(dòng)對(duì)A股的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)。

NO.3 央行上?？偛浚?月末境外機(jī)構(gòu)持有銀行間市場(chǎng)債券4.21萬(wàn)億元

3月17日，人民銀行上?？偛堪l(fā)布2月份境外機(jī)構(gòu)投資銀行間債券市場(chǎng)簡(jiǎn)報(bào)顯示，截至2月末，境外機(jī)構(gòu)持有銀行間市場(chǎng)債券4.21萬(wàn)億元，約占銀行間債券市場(chǎng)總托管量的2.6%。從券種看，境外機(jī)構(gòu)持有國(guó)債2.02萬(wàn)億元、占比48.0%，同業(yè)存單1.14萬(wàn)億元、占比27.1%，政策性金融債0.86萬(wàn)億元、占比20.4%。

點(diǎn)評(píng)：境外機(jī)構(gòu)2月末持有銀行間債券規(guī)模穩(wěn)定在4.21萬(wàn)億元，其中國(guó)債占比近半，同業(yè)存單及政策性金融債占比合計(jì)超47%，凸顯外資對(duì)中國(guó)主權(quán)信用資產(chǎn)及高流動(dòng)性金融工具的配置偏好。結(jié)合近期人民幣匯率企穩(wěn)與中美利差收窄趨勢(shì)，境外資本對(duì)境內(nèi)債市的持續(xù)布局或反映其對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)韌性的認(rèn)可。對(duì)股市而言，主權(quán)債配置需求強(qiáng)化可能間接提升外資對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的系統(tǒng)性關(guān)注，金融板塊中債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)占優(yōu)的券商及托管行或受益于跨境資本流動(dòng)服務(wù)增量。

NO.4 平安銀行2024年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)445.08億元

3月17日，平安銀行舉辦2024年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)。數(shù)據(jù)顯示，平安銀行2024年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)445.08億元，同比下降4.2%。2024年末，資產(chǎn)總額57692.70億元，較上年末增長(zhǎng)3.3%；不良貸款率1.06%，與上年末持平。

點(diǎn)評(píng)：平安銀行2024年凈利潤(rùn)同比下降，但資產(chǎn)總額穩(wěn)健增長(zhǎng)3.3%至5.77萬(wàn)億元，不良率維持1.06%彰顯風(fēng)控韌性。在行業(yè)凈息差持續(xù)收窄背景下，其零售業(yè)務(wù)深化及金融科技投入或?yàn)橘Y產(chǎn)質(zhì)量托底的關(guān)鍵。對(duì)資本市場(chǎng)而言，存量風(fēng)險(xiǎn)可控與零售戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型進(jìn)度或成為估值修復(fù)的重要錨點(diǎn)，但需關(guān)注同業(yè)存款成本競(jìng)爭(zhēng)對(duì)息差企穩(wěn)的持續(xù)性影響。

NO.5 美聯(lián)儲(chǔ)將于3月19日舉行議息會(huì)議

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月19日，市場(chǎng)將迎來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，這是美聯(lián)儲(chǔ)在1月按兵不動(dòng)之后的再一次重要決策。此外，日本央行當(dāng)日也會(huì)對(duì)其貨幣政策作進(jìn)一步說(shuō)明。隨后，英國(guó)央行將于3月20日公布最新的利率決議。在當(dāng)前全球貿(mào)易環(huán)境下，市場(chǎng)擔(dān)心關(guān)稅政策的負(fù)面效應(yīng)會(huì)讓全球貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)。因此，全球央行的制定者將采取何種措施應(yīng)對(duì)，引發(fā)國(guó)際市場(chǎng)高度關(guān)注。

點(diǎn)評(píng)：本周美聯(lián)儲(chǔ)大概率維持利率不變，但點(diǎn)陣圖或釋放年內(nèi)降息路徑信號(hào)，若政策立場(chǎng)偏鷹可能壓制風(fēng)險(xiǎn)偏好，科技股等高估值板塊流動(dòng)性溢價(jià)或受考驗(yàn)。日本央行加息路徑因外部貿(mào)易環(huán)境不確定性趨緩，日元匯率波動(dòng)或影響出口型制造業(yè)企業(yè)跨境成本管理效率。整體而言，全球央行政策分化與貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)共振下，跨境資本或加速向主權(quán)債及防御性資產(chǎn)傾斜，市場(chǎng)波動(dòng)率中樞或階段性抬升。

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