◆ 當(dāng)?shù)貢r間3月28日，美股遭遇“黑色星期五”?！按虮馈泵拦傻?，是密歇根大學(xué)公布的3月消費者調(diào)查終值數(shù)據(jù)。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，自特朗普當(dāng)選總統(tǒng)以來，密歇根大學(xué)6次發(fā)布調(diào)查結(jié)果，美股出現(xiàn)5次拋售。而在美股大跌的同時，長期以來被視為“避風(fēng)港”的美元也一反常態(tài)，持續(xù)下跌，美元指數(shù)從今年1月高點以來已經(jīng)跌去5.38%。 ◆ 7.9級強震已致緬甸1007人遇難；馬斯克宣布xAI收購X，打造千億美元AI巨頭；“英偉達(dá)親兒子”CoreWeave掛牌股價“過山車”；黃金一度升至3086美元，刷新年內(nèi)第18個新高。更多內(nèi)容，盡在《一周國際財經(jīng)》。 一所大學(xué)“打崩”美股！市場擔(dān)憂“特朗普衰退”，美元也無法避險了 本周的最后一個交易日（3月28日），由于“特朗普關(guān)稅”臨近，且數(shù)據(jù)顯示美國消費者信心正在崩潰，美股遭遇“黑色星期五”： 標(biāo)普500指數(shù)跌1.97%，報5580.94點；納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌2.7%，報17322.99點；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)跌1.69%，報41583.9點。 這是美股年內(nèi)第二大單日跌幅，年初至今僅有3月10日的“黑色星期一”跌幅比這更大。 3月迄今，納指已有多達(dá)五次跌幅超過2%。美股科技“七巨頭”市值一夜合計蒸發(fā)約5042億美元。3月也是2022年6月以來單月跌幅最大的一個月。 “打崩”美股的，是密歇根大學(xué)公布的3月消費者調(diào)查終值數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，消費者對未來一年的通脹預(yù)期（短期通脹預(yù)期）從4.9%上修至5%，創(chuàng)2022年11月來新高。長期通脹預(yù)期上修至4.1%，是1993年來的新高，前一個月為3.5%。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡稱“每經(jīng)記者”）梳理發(fā)現(xiàn)，自特朗普當(dāng)選總統(tǒng)以來，密歇根大學(xué)6次發(fā)布調(diào)查結(jié)果，美股出現(xiàn)5次拋售。 此外，緊盯數(shù)據(jù)的亞特蘭大聯(lián)儲GDPNow模型進(jìn)一步將美國一季度GDP年化季率增速下調(diào)至-2.8%。 長期以來被視為“避風(fēng)港”的美元如今卻一反常態(tài)，持續(xù)下跌，美元指數(shù)從今年1月高點以來已經(jīng)跌去5.38%。 與美元形成對比的是，國際金價續(xù)創(chuàng)新高——周五倫敦現(xiàn)貨黃金漲0.9%，報3084.11美元/盎司。 這種動蕩背后的唯一解釋是——特朗普。 通脹指標(biāo)“雙殺”，長期通脹預(yù)期創(chuàng)1993年來新高 3月28日，美國商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國核心PCE物價指數(shù)2月同比上漲2.79%，為2024年12月以來新高，超過預(yù)期的2.7%和前值2.6%；核心PCE物價指數(shù)環(huán)比上漲0.4%，超出預(yù)期和前值，創(chuàng)2024年1月以來新高。 PCE（Personal Consumption Expenditures）?是指個人消費支出，它是衡量一個國家或地區(qū)居民消費支出的重要指標(biāo)。PCE數(shù)據(jù)包括商品和服務(wù)的購買支出，但不包括非耐用消費品和服務(wù)的購買支出?。它是美聯(lián)儲最關(guān)注的通脹指標(biāo)之一，是其制定貨幣政策時重點參考的數(shù)據(jù)，因而受到市場高度關(guān)注。 在核心PCE反彈之外，通脹預(yù)期指標(biāo)的表現(xiàn)更是警聲大作——密歇根大學(xué)公布的3月消費者調(diào)查終值數(shù)據(jù)顯示，消費者對未來一年的通脹預(yù)期（短期通脹預(yù)期）從4.9%上修至5%，創(chuàng)2022年11月來新高。長期通脹預(yù)期上修至4.1%，是1993年來的新高，前一個月為3.5%。最近幾次的密歇根消費者調(diào)查表明，美國通脹預(yù)期已突破近年來的區(qū)間波動。 圖片來源：彭博社 自特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)以來，密歇根大學(xué)6次發(fā)布調(diào)查結(jié)果，美股出現(xiàn)5次拋售。密歇根大學(xué)通脹預(yù)期指標(biāo)數(shù)據(jù)可以追溯到1947年，提供了一個長期的歷史記錄，既反映消費者行為的前瞻性，又是美聯(lián)儲貨幣政策制定的關(guān)鍵依據(jù)。 該指標(biāo)廣泛用于央行及學(xué)術(shù)機構(gòu)的宏觀經(jīng)濟(jì)模型（如DSGE），作為通脹動態(tài)的核心假設(shè)。密歇根大學(xué)通脹預(yù)期指標(biāo)因其權(quán)威性、高頻性及對政策與市場的雙重影響力，成為觀察美國經(jīng)濟(jì)“通脹心理”的關(guān)鍵窗口，尤其在不確定性加劇時期，其信號作用尤為突出。 例如，在2021年~2022年通脹飆升期，密歇根大學(xué)短期通脹預(yù)期一度突破5%，預(yù)警了實際通脹的加速，促使美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向激進(jìn)加息。2023年，密歇根大學(xué)通脹預(yù)期回落，長期預(yù)期穩(wěn)定在2.5%左右，顯示公眾對聯(lián)儲控通脹能力的信心修復(fù)。 “特朗普關(guān)稅”可能進(jìn)一步加劇通脹壓力，已經(jīng)打擊了企業(yè)和消費者的信心，再加上家庭財務(wù)壓力的跡象日益增加，引發(fā)了人們對經(jīng)濟(jì)可能陷入滯脹甚至衰退的擔(dān)憂。 本周三（3月26日），特朗普官宣了他的“汽車關(guān)稅”計劃：將對所有不在美國本土制造的汽車，以及特定汽車零部件加征最高25%關(guān)稅。相關(guān)措施將于4月2日生效，次日起征收。 圖片來源：新華社記者 胡友松 攝 華爾街分析師警告稱，特朗普的“汽車關(guān)稅”可能推高美國消費者購買外國和本土制造汽車的價格。根據(jù)幾位分析師的估計，消費者支付的每輛汽車的價格可能會增加4000至15000美元，具體取決于汽車（零部件）的進(jìn)口比例。 據(jù)央視新聞，特朗普計劃在未來幾天公布新的關(guān)稅，他表示對與其他國家達(dá)成關(guān)稅協(xié)議持一定開放態(tài)度，但他暗示任何協(xié)議都將在4月2日關(guān)稅措施生效后達(dá)成。 當(dāng)被問及這是否會在4月2日加征關(guān)稅宣布之前發(fā)生時，他說：“不會。很可能稍后?！碧乩势者€重申了宣布藥品關(guān)稅的計劃，但他拒絕透露這些關(guān)稅的具體稅率。 關(guān)稅本質(zhì)是負(fù)和博弈，“特朗普衰退”要來了？ 很顯然，美國股市以及經(jīng)濟(jì)的最大問題，依然出在特朗普身上。眼下最大的不確定性，依然是即將在4月2日落地的一系列“特朗普關(guān)稅”。此前，特朗普在國會聯(lián)席會議上發(fā)表講話時重申，將于4月2日開始征收對等關(guān)稅。 緊盯數(shù)據(jù)的亞特蘭大聯(lián)儲GDPNow模型進(jìn)一步將美國一季度GDP年化季率增速下調(diào)至-2.8%。 此外，高盛目前已將美國第一季度GDP增長預(yù)期下調(diào)0.4個百分點，至年化增長率0.6%，理由是2月份個人支出增長“低于預(yù)期”，且1月份數(shù)據(jù)被向下修正。 招商證券團(tuán)隊通過靜態(tài)的全球貿(mào)易分析模型（GTAP 模型）就“特朗普關(guān)稅”對各國影響進(jìn)行了評測。 假設(shè)美國對墨西哥、加拿大、歐盟各加征25%額外關(guān)稅，對其他地區(qū)加征平均10%額外關(guān)稅，對鋼鐵和鋁加征25%額外關(guān)稅。 那么，3~5年維度下美國實際GDP累計總額較基線下降3.84%，3~5年維度下全球?qū)嶋HGDP累計總額較基線下降1.06%，可見關(guān)稅本質(zhì)是負(fù)和博弈。另外，3~5年維度下美國CPI指數(shù)較基線上升2.17%。 綜合來看，美國加征關(guān)稅對美國經(jīng)濟(jì)的短期沖擊均高于對其他經(jīng)濟(jì)體的沖擊。 渣打銀行大中華及北亞首席經(jīng)濟(jì)師丁爽博士3月28日對每經(jīng)記者指出，“目前我們也看到，如果關(guān)稅真的太高，對美國的通脹會有上行的風(fēng)險，同時美國的經(jīng)濟(jì)增長會有下行的風(fēng)險，市場上也對美國出現(xiàn)滯脹風(fēng)險越來越關(guān)注?！? 怪現(xiàn)象！美元也沒了避險屬性 Federated Hermes基金經(jīng)理John Sidawi注意到一個奇怪的現(xiàn)象：長期被視為“避風(fēng)港”的美元這次一反常態(tài)，也在下跌，并且速度很快，熱錢涌入黃金、日元、歐洲股票——幾乎所有地方，除了美國。 美元指數(shù)從今年1月高點以來已經(jīng)跌去5.38%。在過去的三個月中，美元兌除了少數(shù)31種主要貨幣之外的所有貨幣都下跌了。 德銀首席外匯策略師George Saravelos表示，美國財政立場的收緊（即減少支出和沒有新的稅收減免），以及美國不確定性的普遍上升被證明是今年以來弱美元的主要驅(qū)動因素。 他解釋稱，關(guān)稅實際上是對消費者征稅，從本質(zhì)上講是經(jīng)濟(jì)增長的阻力。盡管如此，美國政府并沒有提出任何抵消措施，比如在其他地方減稅或增加支出。 Saravelos同時指出，美元的避險地位可能會喪失，一個跡象是美元與股票之間的相關(guān)性正在下降，“過去10年，美元一直是許多真金白銀投資者構(gòu)建投資組合的核心?！贝送?，高貝塔貨幣和低貝塔貨幣兌美元的表現(xiàn)都十分優(yōu)異，即其他所有貨幣都在上漲，Saravelos表示，共同點是美元高估。 另據(jù)日經(jīng)新聞報道，在特朗普政府采取強硬關(guān)稅政策立場的背景下，美國國內(nèi)對目前美元走弱的擔(dān)憂正在加劇。暫時通過美元升值來抑制進(jìn)口物價上漲的政府內(nèi)部的計劃正在動搖，企業(yè)經(jīng)營者對經(jīng)濟(jì)衰退的不安正在加劇。市場對美國財政部部長貝森特倡導(dǎo)的“強美元”持懷疑態(tài)度。 從國際清算銀行（BIS）的實際匯率來看，美元在特朗普政府上臺以來的兩個月內(nèi)貶值了3.0%，2024年11月大選后出現(xiàn)的升值被抹平。 “特朗普致力于推行有助于實現(xiàn)強美元的政策，”貝森特3月7日在美國電視節(jié)目中如此呼吁。但外匯當(dāng)局者普遍認(rèn)為，“強美元”和“美元升值”是不同的?！皬娒涝币辉~被美國歷屆財長用于表示交易市場的雄厚，展現(xiàn)出作為世界軸心貨幣的強大地位。 圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅攝 在美元避險地位或喪失的同時，作為替代避險資產(chǎn)的黃金價格已飆升至每盎司3000美元以上的歷史新高。周五倫敦現(xiàn)貨黃金漲0.9%，報3084.11美元/盎司。 分析稱，特朗普的關(guān)稅重新點燃了貿(mào)易戰(zhàn)和滯脹擔(dān)憂，推動避險資金流入黃金。 此外，央行強勁的購金潮和ETF需求持續(xù)為金價托底。高盛周三將2025年底金價預(yù)期從3100美元/盎司上調(diào)至3300美元/盎司，理由是該行發(fā)現(xiàn)ETF資金流入超預(yù)期，且央行購金需求保持堅挺。 7.9級強震已致緬甸1007人遇難 據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r間3月28日14時20分，緬甸中部發(fā)生7.9級級地震，震源深度10公里。 本次地震是今年以來全球發(fā)生的第17次六級及以上地震，是今年以來的最大地震，也是全球近十年來大陸最強地震。 據(jù)緬甸國管委新聞信息組29日下午公布的最新數(shù)據(jù)，此次地震已造成該國所有受災(zāi)地區(qū)1007人死亡、2389人受傷，另有30人失蹤。 圖片來源：新華社發(fā) 地震發(fā)生后，緬甸國家管理委員會宣布曼德勒省、實皆省、內(nèi)比都等受地震影響比較強烈的地區(qū)進(jìn)入緊急狀態(tài)。 在這些受災(zāi)較重的地區(qū)，大量基礎(chǔ)設(shè)施遭到破壞，數(shù)百棟房屋損毀、倒塌，救援和醫(yī)療物資嚴(yán)重匱乏。大量人員無家可歸，急需帳篷、毛毯、防水布等物資。同時，醫(yī)院手術(shù)設(shè)備、抗生素、止痛藥等基礎(chǔ)醫(yī)療物資嚴(yán)重不足，部分醫(yī)院被迫暫停收治病人。 曼德勒國際機場跑道受損，地震發(fā)生后航班全部停飛，部分道路也因地震而無法通行，物資運輸遇到困難和挑戰(zhàn)。 圖片來源：新華社發(fā) 緬甸領(lǐng)導(dǎo)人敏昂萊28日表示，該國正在對災(zāi)區(qū)進(jìn)行救援，但人力和物力嚴(yán)重不足，很多時候無法向災(zāi)民提供幫助。他請求國際社會向緬甸提供援助和支持。 聯(lián)合國秘書長古特雷斯28日在記者會上表示，聯(lián)合國系統(tǒng)正在動員力量向受地震影響的東南亞民眾提供援助。 聯(lián)合國主管人道主義事務(wù)的官員表示，聯(lián)合國在緬甸的危機團(tuán)隊正在快速應(yīng)對此次強震。聯(lián)合國已從緊急救濟(jì)基金中初步撥款500萬美元，以支持救援行動。 xAI收購X，馬斯克“左手倒右手”意欲何為 當(dāng)?shù)貢r間3月28日，馬斯克在社交媒體平臺X發(fā)文稱，xAI以全股票交易的方式收購X。這筆交易對xAI的估值為800億美元，對X的估值為330億美元（450億美元減去120億美元的債務(wù)），新的xAI估值將來到1130億美元。 “xAI和X的未來緊密相連，”馬斯克在X上發(fā)帖寫道，“今天，我們正式邁出一步，將數(shù)據(jù)、模型、計算能力、分發(fā)渠道和人才結(jié)合起來?！瘪R斯克還表示，合并將“通過將xAI先進(jìn)的AI能力和專業(yè)知識與X龐大的影響力相結(jié)合，釋放巨大的潛力”。 圖片來源：X平臺截圖 去中心化預(yù)測平臺Polymarket發(fā)了一張梗圖：馬斯克雙手搭在兩個代表“xAI”和“X”的馬斯克的肩上，并配文稱“xAI收購X，恭喜馬斯克。我們甚至沒預(yù)測到這一點?！? 圖片來源：X xAI和X都是由馬斯克私人控制的公司。這項交易本質(zhì)上是馬斯克科技帝國的左手倒右手。背后隱藏的戰(zhàn)略意圖究竟是什么？ xAI是馬斯克2023年成立的AI創(chuàng)業(yè)公司，當(dāng)時的目的是與OpenAI展開競爭。在公司成立半年后就發(fā)布了Grok和Grok 1.5模型，成為了OpenAI主要的競爭對手之一。 成立之后，xAI的估值一路飆升。2024年5月，xAI宣布完成60億美元的B輪融資；去年12月，xAI又宣布完成一輪60億美元的C輪融資，估值已超400億美元。而近期有消息稱，xAI正在接洽潛在投資者，計劃籌集約100億美元資金，此輪融資可能使該公司估值達(dá)到約750億美元。 短短兩年時間，xAI就已躋身全球領(lǐng)先的AI公司之列，并且正在頻繁發(fā)布與OpenAI、Anthropic和谷歌競爭的AI模型和產(chǎn)品。今年2月，xAI推出了Grok 3模型，其具備相當(dāng)強大的推理能力和廣泛的預(yù)訓(xùn)練知識。 與其他創(chuàng)業(yè)公司相比，xAI的主要優(yōu)勢之一是可以訪問X的數(shù)據(jù)。X多年來積累的大量數(shù)據(jù)使xAI在AI訓(xùn)練數(shù)據(jù)爭奪戰(zhàn)中占據(jù)了顯著優(yōu)勢。此外，馬斯克此前還曾允許Grok聊天機器人訪問X平臺帖子中的實時新聞更新。 而X則是馬斯克在2022年年底以大約440億美元的收購的社交網(wǎng)絡(luò)公司，其在全球都有巨大的影響力。 研究機構(gòu)Emarketer預(yù)測，X平臺將在2025年迎來馬斯克接手后首個廣告收入增長的年份。 其中美國廣告銷售額將達(dá)13.1億美元，對應(yīng)同比增長17.5%。全球范圍內(nèi)，X平臺的廣告銷售額預(yù)計為22.6億美元，對應(yīng)增速為16.5%。 這兩家公司有許多共同的投資者，包括風(fēng)險投資公司安德森·霍洛維茨和紅杉資本，以及富達(dá)管理公司、Vy Capital和沙特阿拉伯的王國控股公司。 馬斯克的這一舉動正式邁出了整合數(shù)據(jù)、模型、計算、分布和人才的一步。 有分析指出，本次收購對xAI而言意義重大。X平臺擁有海量的數(shù)據(jù)，而這些數(shù)據(jù)是訓(xùn)練AI模型不可或缺的。正如Deepwater Asset Management的合伙人Gene Munster所言：“Grok帶來的是大腦，X帶來的是分發(fā)?！? 通過整合，xAI將獲得獨家的數(shù)據(jù)集，從而在AI領(lǐng)域擁有相對于OpenAI等競爭對手的巨大優(yōu)勢。此外，xAI可以控制甚至切斷數(shù)據(jù)流，這進(jìn)一步鞏固了其競爭地位。 還有分析認(rèn)為，此次xAI收購X，可能預(yù)示著馬斯克進(jìn)一步整合旗下業(yè)務(wù)的開始，并將對X的估值和特斯拉股票產(chǎn)生影響。 “英偉達(dá)親兒子”CoreWeave掛牌股價“過山車” 圖片來源：每經(jīng)記者 鄭雨航攝 當(dāng)?shù)貢r間3月28日，“英偉達(dá)親兒子”、AI云廠商CoreWeave正式在納斯達(dá)克掛牌交易。 該股開盤價較IPO發(fā)行價40美元/股下跌2.5%，報39美元/股，且盤中一度跌逾6%，最低下探至37.5美元/股，后成功轉(zhuǎn)漲并一度漲超4.7%，最終收平，收報40美元/股。 CoreWeave在股票發(fā)售中籌集了15億美元資金，這是自2021年以來美國規(guī)模最大的科技公司IPO。最初，CoreWeave將其股價目標(biāo)設(shè)定在47美元/股至55美元/股之間，并計劃在該區(qū)間中間價位籌集約25億美元資金，后來該公司縮減了發(fā)行規(guī)模。 據(jù)外媒27日報道，英偉達(dá)也參與了CoreWeave的發(fā)行，以2.5億美元的認(rèn)購規(guī)模作為錨定投資人。CoreWeave CEO表示：“如果沒有英偉達(dá)這個錨定投資者，本公司就無法完成IPO。” CoreWeave與英偉達(dá)有著密切的聯(lián)系。2023年4月，英偉達(dá)參與了CoreWeave總額為2.21億美元的B輪融資。 截至2024年底，CoreWeave擁有32個數(shù)據(jù)中心，大部分位于美國。這些數(shù)據(jù)中心共安裝了超過25萬張GPU，其中多數(shù)使用的是英偉達(dá)Hopper架構(gòu)。此外，CoreWeave還是首批采用英偉達(dá)H100、H200、GH200部署高性能算力基礎(chǔ)設(shè)施的云算力供應(yīng)商之一。 據(jù)分析機構(gòu)Omida的數(shù)據(jù)，2023年，CoreWeave從英偉達(dá)獲得的H100 GPU數(shù)量甚至超過了特斯拉等巨頭。2025年2月，CoreWeave攜手英偉達(dá)推出首款基于英偉達(dá)GB200 NVL72的云計算實例，成為首家普及英偉達(dá)Blackwell平臺的云算力供應(yīng)商。 作為OpenAI的供應(yīng)商，CoreWeave是ChatGPT推出后生成式AI熱潮的受益者之一。招股書顯示，CoreWeave在2022年、2023年和2024年營收分別為1583萬美元、2.29億美元和19.15億美元，凈虧損分別為3106萬美元、5.94億美元和8.63億美元。其中，2024年CoreWeave的收入同比增長了737%。 雖然營收增長很快，但CoreWeave對大客戶的依賴度過高。在去年CoreWeave公司19.2億美元的營收中，有62%來自微軟。 除了微軟，CoreWeave還向Meta、IBM和Cohere等其他大型科技和AI公司出租數(shù)十萬塊英偉達(dá)圖形處理單元（GPU）的使用權(quán)。 四周連漲！黃金一度升至3086美元，刷新年內(nèi)第18個新高 本周，美股三大指數(shù)普跌。標(biāo)普500指數(shù)累跌1.53%，納指累跌2.59%，道指累跌0.96%。 “科技七姐妹”中，谷歌A累跌5.89%，創(chuàng)2月7日以來最差單周表現(xiàn)。特斯拉累漲5.97%，結(jié)束此前連續(xù)九周下跌的趨勢。 股市避險情緒升溫，推動美債收益率回落。兩年期美債收益率本周累跌3.41個基點。 現(xiàn)貨黃金本周漲超2%，連漲四周。周五盤中，現(xiàn)貨黃金一度突破3086美元/盎司，刷新年內(nèi)第18個歷史新高。 免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。 記者|蔡鼎 宋欣悅 蘭素英 編輯|何小桃 蘭素英 杜波 校對|趙慶 ｜每日經(jīng)濟(jì)新聞 nbdnews 原創(chuàng)文章｜ 未經(jīng)許可禁止轉(zhuǎn)載、摘編、復(fù)制及鏡像等使用