每經記者 王硯丹    每經編輯 趙云    

券商一季報業(yè)績集體報喜！

4月8日早間，國泰海通證券率先發(fā)布了一季報預增公告。午間，興業(yè)證券發(fā)布了預增公告。收盤后，中信證券、興業(yè)證券、東吳證券也陸續(xù)發(fā)布一季報業(yè)績相關公告。四家券商一季度業(yè)績均較大幅度增長。

據悉，龍頭中信證券預計2025年第一季度公司實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤約人民幣65.45億元，同比增長32%左右。

剛完成合并的國泰海通證券
凈利潤同比增加350%至400%

從業(yè)績預增比例來看，剛完成吸收合并的國泰海通證券業(yè)績增幅最高。

根據公告，國泰海通證券預計2025年第一季度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤112.01億元至人民幣124.45億元，同比增加350%至400%。歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤人民幣29.73億元至人民幣33.83億元，同比增加45%至65%。

國泰海通證券指出，2025年一季度，公司主動把握市場機遇，全面推進零售、機構和企業(yè)三大客戶服務體系建設，推進各項業(yè)務穩(wěn)步發(fā)展，取得較好經營業(yè)績。同時，公司積極推進換股吸收合并海通證券相關工作，加速向國際一流投資銀行邁進。報告期內，公司歸屬于母公司所有者的凈利潤增長的主要原因為本次吸收合并產生負商譽；公司歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤增長的主要原因為公司持續(xù)提升主營業(yè)務競爭力，財富管理、交易投資等業(yè)務均實現(xiàn)較大幅度增長。

國泰海通證券特別指出，本次吸收合并的交割日為2025年3月14日，自交割日起海通證券股份有限公司納入公司合并范圍。

財富管理、信用交易、投資交易表現(xiàn)良好
助推券商一季度業(yè)績大增

其余發(fā)布公告的三家券商中，頭部券商中信證券在利潤總額高基數的背景下，凈利潤依然實現(xiàn)同比30%以上的增幅。興業(yè)證券、東吳證券也實現(xiàn)了同比業(yè)績大增。

中信證券預計2025年第一季度公司實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤約人民幣65.45億元，同比增長32%左右。

中信證券指出，2025年一季度，公司繼續(xù)錨定打造一流投資銀行和投資機構的發(fā)展目標，積極服務實體經濟，持續(xù)做大客戶市場，深入推進國際化戰(zhàn)略，綜合金融服務能力

持續(xù)提升。公司業(yè)績增長的主要原因是，財富管理、投資交易等業(yè)務收入同比增加較多。

興業(yè)證券預計，2025年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入27.92億元，同比增長17.48%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5.16億元，同比增長57.32%。

興業(yè)證券表示，2025年一季度，公司保持戰(zhàn)略定力，聚焦金融“五篇大文章”，積極發(fā)揮證券金融機構的功能性，“以客戶為中心”做深做細客戶綜合服務體系，各項業(yè)務實現(xiàn)良好開局。公司當季度收入和凈利潤增長的主要原因是財富管理、信用交易、投資交易等業(yè)務發(fā)展良好、業(yè)績穩(wěn)步增長。

東吳證券預計2025年第一季度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤9.12億元至10.03億元，同比增加100%至120%。預計公司2025年第一季度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤8.92億元至9.81億元，同比增加100%至120%。

東吳證券表示，2025年第一季度，公司主動應對復雜嚴峻的外部環(huán)境，積極把握市場機遇，堅持穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進，強化合規(guī)風控管理，堅持走好特色化發(fā)展之路，扎實推進高質量發(fā)展，實現(xiàn)經營業(yè)績持續(xù)提升，財富管理、投資交易等多項業(yè)務穩(wěn)步增長，歸屬于母公司所有者的凈利潤預計同比增加。

分析師：券商板塊有望迎來業(yè)績與估值雙提升

值得一提的是，圍繞券商一季報業(yè)績增長，近期分析師也紛紛表達樂觀態(tài)度，并指出行業(yè)將迎來良好配置時點。

國金證券非銀組指出，券商板塊2025年一季度業(yè)績底部回升趨勢明確，有望迎來業(yè)績與估值雙提升。從核心業(yè)務線來看，利好因素有如下三個方面：一是經紀業(yè)務受益于市場交投回暖，Q1日均股基成交額達1.77萬億元，同比增幅72.1%，疊加權益類公募新發(fā)份額同比翻倍至1101億份；二是投行業(yè)務呈現(xiàn)結構性增長，股權融資中IPO規(guī)模同比收縮30%至165億元，再融資規(guī)模增長59%至1383億元，債券承銷規(guī)模以17%的同比增速提升至3.25萬億元；三是信用業(yè)務維持高景氣度，2025年以來全市場兩融余額日均值達1.88萬億元，同比增長21%。

國金證券非銀組認為，在2024年同期低基數效應與當前市場環(huán)境改善的雙重驅動下，預計券商板塊一季度業(yè)績同比增速有望實現(xiàn)顯著躍升，疊加資本市場改革深化帶來的估值修復空間，板塊配置價值逐步凸顯。

銀河證券也指出，國家“穩(wěn)增長、穩(wěn)股市”、“提振資本市場”的政策目標仍將持續(xù)定調板塊未來走向，流動性適度寬松環(huán)境延續(xù)、資本市場環(huán)境持續(xù)優(yōu)化、投資者信心重塑等多方面因素共同推動證券板塊景氣度上行，中長期資金擴容預期進一步增強基本面改善預期。截至2025年4月3日，證券板塊PB估值1.41x，處于2010以來21.9%分位，仍然具備較高安全邊際，板塊配置正當時。